東亞銀行(23)

荷銀：東亞內地擴展成本高於預測，維持「持有」評級

2007/08/03 11:44
荷銀發表研究報告表示，東亞銀行（００２３）上半年業績顯示，其內地業務擴展成本較預期高，加上淨息差表現疲弱及高營運成本，市場將會調低對東亞的盈利預測。
　　
此外，東亞的資本充足比率下跌，由去年同期的１６﹒５％，降至今年上半年的１３﹒１％，荷銀料東亞下半年可能會進行集資。
　　
荷銀現維持予東亞「持有」評級，目標價４７元。《經濟通》


花旗：東亞股價上升空間有限，維持「沽售」評級

2007/08/03 11:51
花旗集團發表報告指，東亞銀行（００２３）去年賺１８﹒８億元，升２０％，撥備前盈利升２１％，至２３億元，盈利水平屬市場預期下限，若撇除內地業務，成本對收入比率由４７％，升至５１％，淨息差收窄幅度較預期為大，主要是由於拆息上升，以及產品競爭激烈所致。
　　
花旗表示，調高今年東亞盈利預測１１﹒５％，以反映出售旗下聯營資產管理公司４９％所獲得４﹒０７億元利潤，而未來兩年盈利預測則維持不變，繼續受惠於內地業務強勁增長，目前東亞明年預測市盈率１５﹒７倍，股價上升空間有限，維持「沽售」評級，目標價４７元。《經濟通》


高盛調低東亞目標價至５０元，惟維持「買入」評級

2007/08/03 14:21
高盛證券將東亞銀行（００２３）的目標價由５１元，略為調低至５０元，維持「買入」評級；因相信其中期業績差於市場預測，主要是受到內地擴張及稅率調升的短期性因素所影響。
　　
高盛研究報告指出，受到加快內地分行網絡擴展步伐影響，東亞上半年的成本壓力上升，但這屬於暫時性因素，相信會逐漸得以紓緩。反而，東亞在內地的業務表現強勁，人民幣存款增，截至６月底止，貸存比率更由４９９％大幅降至３２８％；再加上分別取得５０％及７０％的貸款及盈利增長，將繼續利好其業務前景。
　　
因此，高盛仍然將東亞列入「買入」的股份名單內；預計東亞今明兩年盈利分別為３９﹒０２億元及４７﹒４７億元，每股盈利預測為２﹒５元及３﹒０３元。《經濟通》


瑞銀：東亞內地盈利貢獻增，維持「買入」評級

2007/08/03 15:03
瑞銀集團維持予東亞銀行（００２３）「買入」投資評級，目標價５４﹒４元；當中２１元是反映東亞內地業務價值。
　　
瑞銀的研究報告指出，雖然受累於東亞中國內地註冊及加開分行網絡，令上半年成本上升３３％；但同時東亞內地業務純利亦大幅增長８３％至４﹒１５億元，佔整體盈利比重由去年同期的１４﹒５％增至２２％，而貸款及存款亦分別增長６４﹒５％及１５５％。
　　
因此，瑞銀預期，在東亞內地業務繼續增長的情況下，於２００７年至０９年，內地業務盈利將分別錄得５８％、６３％及５６％的升幅；至０９年時，內地業務佔東亞整體盈利比重將增至約４０％水平。
　　
不過，因應東亞上半年的成本上升及股本增大，瑞銀其今年的每股盈利預測調低９％，但就調高東亞０８及０９年的每股盈利預測１％及３％，以反映內地業務盈利增長。
　　
瑞銀預期，東亞０７年至０９年的盈利，分別為４２﹒０４億元、４５﹒７６億元及５３﹒６３億元。《經濟通》


中銀國際：維持東亞優於大市，目標價升至５５﹒２元

2007/08/03 15:22
中銀國際發表報告指，東亞銀行（００２３）上半年盈利升１９﹒９％，至１８﹒７７億元，屬市場預期下限，但撥備前盈利及稅前盈利均符合預期，而內地貸款增長較預期強勁，惟被淨息差較預期低，以及經營開支增長加快所抵銷，但銀行核心業務仍符合預期。
　　
報告指，由於東亞內地業務繼續保持增長，故維持其「優於大市」評級，目標價由５４﹒５元，調高至５５﹒２元。《經濟通》


里昂：東亞內地盈利增長動力佳，維持「買入」評級

2007/08/03 15:32
里昂證券發表報告表示，東亞銀行（００２３）中期業績取得２０％的盈利增長已算表現不俗，尤以內地業務表現為佳，純利升逾８０％至４﹒１５億元，估計全年東亞來自內地業務的盈利貢獻將提升至３０％，有助扺消成本及稅率上升的壓力。
　　
因此，里昂維持予東亞「買入」投資評級，目標價５４﹒６元，反映股價仍有２０％的上市升空。
　　
報告又指出，雖然東亞上半年經營支出升幅達３３％，但當中涉及內地分行網絡加快擴展，及本地註冊所需一次性支出約８０００萬元，故儘管成本上升較預期快，但仍屬可理解。而隨著內地業務盈利貢獻加快，將有助降低東亞未來的成本對收入比率。
　　
另外，內地於明年實施統一稅制，有利東亞降低稅務開支；而東亞將旗下資產管理公司出售，錄得的４﹒０７億元盈利，將於下半年入帳，亦可助東亞扺消成本及稅率開支上升的負面因素，從而拉動整體盈利表現。
　　
不過，里昂指出，東亞未有為持有約值６億美元抵押債務證券以市值入帳，該行會密切留意事態的發展。《經濟通》