工商銀行(1398)

工行（１３９８）第四季次按撥備較第三季增加

2008/01/29 08:53
美國信貸風險上升，令人關注中資銀行是否須為非次按美國證券作出撥備。工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）董事長姜建清昨日（２８日）表示，該行毋須為次按資產以外的美國債券進行撥備，惟他承認去年第四季的次按相關撥備較第三季確有增加。
　　
截至去年第三季止，工行持有美國次按相關資產１２﹒２８億美元（折合９２﹒２６億元人民幣），以首３季撥備４﹒２９億元（人民幣．下同）計，撥備比率僅４﹒６５％；另錄得股本減少１１﹒５４億元。
　　
姜建清昨於澳門，出席工行收購澳門誠興銀行交割儀式時承認，第四季撥備有所增加，但未有透露具體數字。內地《財經》雜誌網上版早前則引述知情人士表示，工行去年的次按撥備增至３０％。《香港經濟日報》

交通銀行(3328)

交行（３３２８）正式上報向國壽母公司收購中保康聯計劃

2008/01/29 08:49
交通銀行（３３２８）（滬：６０１３２８）向國壽（２６２８）（滬：６０１６２８）母公司中國人壽集團收購中保康聯５１％股權之交易，已正式向監管部門上報方案。一旦獲批，中保康聯將成為內地首家銀行成為控股股東之保險公司。
　　
《北京商報》報道，收購消息已獲得交行行長李軍證實。保監會主席吳定富表示，這標誌著內地金融綜合經營試點的開始。《星島日報》

渣打(2888)

渣打（２８８８）獲淡馬錫增持至逾１９％，港發鈔行地位面臨挑戰

2008/01/29 08:14
當市民正兌換新鈔票「封利市」之際，渣打銀行（香港）的發鈔行地位將面臨挑戰。新加坡政府投資公司淡馬錫（Ｔｅｍａｓｅｋ）趁上周歐洲股市急挫，吸納渣打集團（２８８８）１２１０萬股股份，持股量由１８％增至１９﹒０３％。
　　
渣打昨（２８日）在港收報２５０﹒２元，下跌２％。
　　
渣打的聲明指出，淡馬錫上周三（２３日）增持１２０９﹒９萬股渣打股份，以當日渣打收市價為１５７４﹒５便士計，涉資１﹒９億英鎊，即約２９﹒４３億元。
　　
渣打早於１８６２年開始發行港元鈔票，惟其１４５年發鈔歷史隨時有可能告一段落。根據計算，淡馬錫只需再增持１２０６萬股股份，即約３０﹒２億元的代價，持股量便達２０％，即香港金管局設定的上限。金管局去年中制定新例，限制外國政府持有本港發鈔銀行２０％股權。
　　
渣打集團行政總裁冼博德（Ｐｅｔｅｒ　Ｓａｎｄｓ）去年更明確表明︰「我們不想失去香港發鈔行的地位」。然而，淡馬錫似乎對渣打「志在必得」，該行去年已經連續７次增持渣打股份，連同今次在內已８度增持有關股權。
　　
另一方面，在倫敦及香港同作第一上市的渣打，以須符合英國監管機構要求、盡快披露股價敏感資料的規定為理由，向港交所（０３８８）申請並獲「特批」，豁免在本港交易時段披露時，須同時停牌的規定。《香港經濟日報》

中行(3988)

標普：中行評級未受次按虧損影響仍為「Ａ－」，前景展望穩定

2008/01/23 11:01
評級機構標準普爾表示，中行（３９８８）（滬：６０１９８８）的評級未受次按投資虧損所影響，評級維持「Ａ－」，前景展望「穩定」。
　　
標普指，中行去年９月底時為次按作出７﹒９４億（美元．下同）的撥備，即使基於市況轉差而須要增加撥備，亦估計中行的撥備將少於３４億元，少於中行去年首三季盈利４９７億元人民幣的一半。
　　
因此，標普認為，中行於次按投資的新增撥備仍屬可處理水平。
　　
中行於次按的投資總值由去年６月底時的９６﹒５億元，於短短三個月，即至９月底時，已下調１７﹒６％至７９﹒５億元。《經濟通》

中行(3988)

中行（３９８８）否認受次按影響見紅，指去年稅後盈利保持增長

2008/01/23 08:45
中行（３９８８）Ａ股昨日（２２日）發出通告，就有報章稱該行可能因持有次按和無抵押債務責任擔保債券（ＣＤＯ），導致該行去年全年盈利大幅下降，甚至虧損作出澄清。中行指，有關報道沒有依據，亦不清楚其來源。而據該行管理初步掌握的未經審核的２００７年經營情況，去年稅後盈利仍保持增長。
　　
中行表示，據該行管理層初步掌握的未經審核２００７年經營情況，並考慮次按債券減值準備和處置損失，該行去年稅後利潤較上個財政年度同期仍將繼續保持增長。
　　
截至去年９月底止，中行持有的次按相關資產已由原先超過９６億美元減少至７４﹒５億美元，由於部分債券將到期，故到去年底該數額仍會下降。
　　
去年１至９月，中行錄得淨利潤４５４﹒７億元（人民幣．下同），中行在第三季度的報告中披露，期內該行為次按債券計提１３﹒９５億元，及為相關的債務抵押債券計提２１﹒５億元的撥備；同時針對上述資產公允價值的下降，設立了約２４億元的公允價值變動儲備金。《星島日報》

內地銀行去年底新增貸款

中行：內地銀行去年底新增貸款明顯回落僅４８５億元

2008/01/22 12:39
中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）最新一期人民幣市場周報指出，內地銀行貸款資料顯示，２００７年１２月新增人民幣貸款明顯回落，全月僅４８５億元人民幣。雖然大部分商業銀行今年年初的貸款增速仍然迅猛，但隨著經濟的降溫，貸款的需求和供給也會逐漸降低，今年全年新增貸款甚至可能達不到央行年初設定的目標。
　　
報告又指，０７年１２月內地出口總額為１１４４﹒１６億美元，進口總額為９１７﹒２９億美元，貿易順差小幅回落至２２６﹒８７億美元。實際上從０７年１０月起進口增速有明顯的增長，這可能主要源於進口大宗商品價格上漲使得進口金額快速上升，而出口增速正在緩慢地回落。全國企業景氣調查結果顯示，０７年第四季度，全國企業景氣指數繼第三季度開始回落後繼續回落，企業家信心指數較上一季度也開始明顯回落，結合央行０７年第四季度５０００戶企業景氣調查分析報告顯示的出口訂單連續第二季度下滑的資料，可以看出美國經濟的下滑引發的「寒意」，正在逐漸向還在偏熱之中的中國經濟系統擴散。《經濟通》

工商銀行(1398)

高盛維持工行「買入」評級，Ｈ股目標價７﹒６５元

2008/01/21 12:34
高盛證券發表報告指出，工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）去年初步業績符合預期，若撇除一次性因素，稅後經營溢利至少有８６９億元人民幣，升７８％，較市場預期為佳，主要是淨息差擴張及費用收入增長強勁。
　　
高盛認為，工行業績穩健，未來數年員工薪金開支可減少超過１０億元人民幣，故維持建行「買入」投資評級，及Ｈ股目標價７﹒６５元不變，由於今年第一季環球關注經濟放緩，以及內地通脹問題，令市況波動，因此帶來趁低吸納機會。
　　
高盛料，工行仍為Ａ及Ｈ股銀行類股中首選，因經營溢利走勢穩健，較市場預期為佳，再加上估值吸引，對宏調政策有抗跌力。《經濟通》

建設銀行(939)

高盛：建行（０９３９）初步業績符合預期，維持買入

2008/01/21 12:18
高盛證券發表報告指出，建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）公布去年度初步業績，稅後盈利６８６億元（人民幣．下同），其中包括一次性員工提早退休的薪酬開支９０億元，令業績表現較市場預期為低，若撇除有關一次性因素，純利則為７４７億元，上升６２％，較市場預期為佳。
　　
報告認為，作出有關開支後，未來建行員工薪酬開支可減少逾１０億元，對銀行資本基礎的負面影響溫和，維持建行「買入」投資評級，及Ｈ股目標價８﹒８６元不變，可趁低吸納。
　　
高盛認為，投資內地大型銀行較投資小型銀行為佳，即使面對內地宏調，前者有較強盈利增長抗跌力，估值亦較合理。《經濟通》

建設銀行(939)

中銀國際：建行估值具吸引力，Ｈ股評級優於大市

2008/01/18 15:55
中銀國際發表研究報告表示，建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）預計，０７年淨利潤同比增４８％至６８０億元（人民幣．下同），低於中銀國際預期７﹒４％。建行表示因退休人員發生的一次性薪酬支出達到９０億元。剔除該一次性項目，０７年淨利潤應達到７５０億元，與預期相符。而得益於淨息差的擴張以及費用收入增長優於預期，報告認為建行０７年４季度經營收入有所提高，並將經營收入預測上調７％。
　　
中銀國際指出，０７年成本收入比由３３％上升至３７％。但若不包括一次性薪酬成本，成本收入比應為３２﹒３％，並維持０８年成本收入比３２﹒８％的預期。
　　
中銀國際認為，該行４季度已經為次級債相關業務進行４０億元撥備，佔次級債總值的５２％，認為次級債投資應不會對０８年淨利潤造成巨大影響。
　　
中銀國際認為，Ａ股目前股價為２０倍０８年市盈率與４﹒６倍０８年市淨率；Ｈ股目前股價為１２倍０８年市盈率與２﹒８倍０８年市淨率，評級優於大市。考慮到２５％的淨資產收益率以及０８年預計６０％的淨利潤增長，認為該股估值具有吸引力。《經濟通》

工行(1398)

瑞銀維持工行「買入」評級，惟目標價微降至７﹒３元

2008/01/18 12:07
工行（１３９８）（滬：６０１３９８）發「盈喜」指，去年盈利將升６０％。瑞銀證券則表示，若果撇除當中包括約１２５億元人民幣的福利支出，工行盈利升幅達到７６％至８６９億元人民幣水平，較該行預測高２％。
　　
瑞銀的研究報告指出，雖然內地推行緊縮的宏調政策，但工行過去的貸款增幅較低，擁有充裕的資金，但涉及美國次按及持有美元債券的比例則較少，相信不會太受內地宏觀經濟環境變化的影響，並預期工行２００８年盈利將升４１％至１１１０億元人民幣。
　　
不過，由於去年業績需為福利開支作出一次性撥備，故該行將工行的Ｈ股目標價由７﹒５元微降至７﹒３元，投資評級仍為「買入」。《經濟通》


中銀國際：工行估值具吸引力，維持ＡＨ股優於大市

2008/01/18 16:00
中銀國際發表研究報告表示，工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）預計，０７年淨利潤同比增６０％至７８０億元（人民幣．下同），低於中銀國際預期以及Ａ股市場預期６％，但高於Ｈ股市場預期４﹒４％。工行表示，內退員工福利費用１２５億元一次性計入當期損益，預計若剔除上述一次性成本，０７年淨利潤應高於預期４％。得益於淨息差的擴張以及費用收入增長優於預期，認為銀行０７年４季度經營收入有所提高，並將經營收入預測上調５％。
　　
中銀國際表示，考慮到一次性薪酬成本，將０７年４季度經營費用預測上調３７％。０７年成本收入比由３２％升至３５％。若不包括一次性薪酬成本，成本收入比應為３１％，並維持０８年成本收入比３１％的預期，還估計銀行為次級債進行撥備，也推高了費用。
　　
中銀國際認為，Ａ股目前股價為２０倍０８年市盈率與４﹒４倍０８年市淨率；Ｈ股目前股價為１３倍０８年市盈率與２﹒８倍０８年市淨率。考慮到２３﹒８％的淨資產收益率以及０８年預計６８％的淨利潤增長，認為該股估值具有吸引力。維持「優於大市」評級。《經濟通》

匯控(5)

高盛將匯控納入強烈沽售名單，目標價降至１１４元

2008/01/15 12:05
高盛證券發表研究報告表示，預料匯控（０００５）美國業務受次按問題的影響更大，故將該股納入「強烈沽售」名單，而目標價亦由原來的１１９元，降至１１４元，並同時調低其２００８及０９年度每股盈利預測５％及７％。
　　
該行預期，美國今年有機會陷入衰退，若美國房地產價格進一步下調２０％至２５％，匯控旗下美國Ｈｏｕｓｅｈｏｌｄ　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ逾７０％總值高達９１０億美元的次按貸款，很大機會成為負資產，而匯控亦可能因而作出１３０億美元的額外撥備。
　　
此外，該行認為，匯控或需要為收購Ｈｏｕｓｅｈｏｌｄ，作出１００億美元商譽撇帳，以上種種均不利匯控前景。
　　
高盛建議投資者轉為吸納東亞銀行（００２３）、恆生銀行（００１１）及渣打集團（２８８８），因有關銀行受次按問題影響較少。《經濟通》

中信銀行(998)

中信銀行（０９９８）發出「盈喜」，去年淨利潤料增逾一倍

2008/01/15 08:31
繼招商銀行（３９６８）後，第２家發出業績預告「盈喜」的中信銀行（０９９８），披露的２００７年淨利潤增幅同樣高於市場預期，或再令市場對內銀盈利另眼相看，並引發調升盈利預測行動。
　　
中信行昨（１４日）發出的２００７年度業績預增公告披露，按內地會計準則對２００７年財務數據進行初步測算，預計去年淨利潤增長達１００％以上。２００６年按國際會計準則編制的淨利潤，則為３８﹒５７億元人民幣。
　　
該行解釋去年業績大幅增長的原因時指出，各項業務發展勢頭良好，資產規模增長較快，淨息差明顯提高，中間業務收入快速增長，成本收入比亦有所下降。去年該行不良貸款率約為１﹒５％，撥備覆蓋率約１１０％。《香港經濟日報》

東亞銀行(23)

野村升東亞公平價值至５６﹒５元，維持「買入」評級

2008/01/14 16:06
野村國際發表研究報告，將東亞銀行（００２３）公平價值由５２元調升至５６﹒５元，以反映對其０８至０９年度盈利預測向上調整，維持其「買入」評級。
　　
報告指，看好東亞於內地的業務表現，料可續為集團未來增長動力，並相信批發新股可助清除東亞擴展內地業務於融資安排上的不明朗因素。
　　
野村估計，東亞去年純利達４２億元，債務抵押債券相關的１０億至１４億元損失，將由出售資產帶來的特殊收益抵銷，並且預期東亞核心業務表現強勁，綜合貸款增長達３５％，其中內地更達６０％。《經濟通》

渣打(2888)

瑞信：渣打購韓Ｙｅａｈｒｅｕｍ銀行作價偏高

2008/01/14 11:13
瑞信發表研究報告表示，渣打（２８８８）以１﹒６億美元購南韓Ｙｅａｈｒｅｕｍ銀行作價偏貴，並指渣打雖然專注發展高增長的新興市場及過去業務成績具持續性，但以其２００９年市盈率高達１４﹒３倍，估值仍算頗高，故相信未來渣打股價可能受壓。
　　
不過，該行對渣打的長遠前景仍看好，投資評級維持「優於大市」，目標價３１５元。
　　
據傳媒報道，渣打上周以１﹒６億美元購入南韓Ｙｅａｈｒｅｕｍ銀行，其屬於當地規模較細的銀行，只有６間分行，資產約值８﹒２７億美元。《經濟通》

東亞銀行(23)

瑞銀調低東亞評級至「中性」，目標價微降至５３元

2008/01/14 10:41
雖然東亞銀行（００２３）明言對其他投資者入股，包括內地主權基金－－中國投資公司，持開放態度，並有意分拆旗下業務。
　　
不過，外資大行瑞銀仍將東亞投資評級由「買入」降至「中性」，目標價亦由５４﹒４元微降至５３元，原因是認為其面對的短期風險大於正面基本因素，而新目標價仍較東亞現價有約８％的上升空間。
　　
瑞銀續稱，於本地銀行股中，較看好中銀香港（２３８８）的投資前景。《經濟通》

永亨銀行(302)

貝爾斯登升永亨目標價至１３０元，評級「優於大市」

2008/01/14 10:37
貝爾斯登將永亨銀行（０３０２）目標價由１１３﹒１５元，上調約１５％至１３０元，反映較現價有逾１０％的上升空間，投資評級維持「優於大市」。
　　
目爾斯登證券報告表示，永亨去年下半年的貸款增長維持強勁，而踏入今年，永亨將業務重點由中小企貸款轉至地產相關借貸，該行對其２００７年及０８年的貸款增長預測，分別上調至２６﹒１％及１２﹒６％。
　　
該行予永亨的新目標價１３０元，相當於長期股本回報率為２０﹒５％，０８年市帳率３﹒２倍。《經濟通》

中信銀行(998)

瑞銀料信行去年賺８６億較市場預期高兩成，籲買入

2008/01/11 14:34
瑞銀集團預期，中信銀行（０９９８）（滬：６０１９９８）去年盈利達８６億元人民幣，高於市場預期約２０％，維持「買入」評級，目標價７﹒９２元，相當於市帳率３﹒１倍，反映現價有高近６０％的上升空間。
　　
報告認為，信行將於未來１０日公布其去年業績初步數據，若果去年第四季的撥備前經營溢利維持平穩，則信行去年全年盈利可望達到８６億元人民幣，較該行預測的７９﹒７億元人民幣為佳，更高於市場預測水平約２０％。　　
　　
瑞銀認為，以信行去年業績的強勁表現及資產質素正迅速改善的情況下（不良貸款比率由２００６年的２﹒４３％，降至去年第三季的１﹒５７％），但受制於市況、招股定價過於進取等，股價自上市後累積下跌２８％；預計其即將公布的強勁業績數據，有望重新吸引市場注意力，故重申其「買入」評級。《經濟通》

中銀香港去年穩佔本港樓按市場首位，匯豐銀行屈居次席

中銀香港去年穩佔本港樓按市場首位，匯豐銀行屈居次席

2008/01/02 15:02
經絡按揭轉介研究部及土地註冊處最新資料顯示，中小型銀行於去年表現進取，市佔率進一步擴大至５１﹒１％，較０６年增加２﹒４個百分點；而四大銀行於０７年之按揭市佔率則相應下跌至４８﹒９％。
　　
該行指出，值得注意的是，渣打香港於０７年之現樓按揭市佔率增長顯著，較０６年上升２﹒９個百分點，至８﹒６％，排名亦由０６年晉升一級至第四名。
　　
去年本港銀行現樓按揭市佔率排名與０６年相若，首四位依次為：中銀香港（２３８８），佔１７﹒５％；匯豐銀行居第二位，佔１１﹒６％；第三位為恆生銀行（００１１），佔１１﹒２％；第四位是渣打香港，佔８﹒６％。
　　
經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓表示，中小型銀行於０７年積極發展按揭業務，推出各種按揭優惠計劃，令市佔率上升，預計０８年樓市交投暢旺，新取用按揭貸款額繼去年創９７年後的新高，０８年更將突破９７；因此相信中小型銀行市佔率亦會健康地增長。
　　
劉氏預計，今年本港按揭市場將持續向好，新取用按揭貸款額料突破２７００億元。
　　
至於去年１２月份本港銀行現樓按揭市佔率首十位排名，依次為中銀香港，佔２１﹒４％；匯豐銀行居第二位，佔１５﹒８％；第三位為恆生銀行，佔１５﹒６％；第四位渣打香港，佔５﹒７％。《經濟通》