渣打(2888)

瑞信維持渣打「優於大市」評級，目標價３１５元

2008/02/27 10:28
瑞信集團發表研究報告指，維持予渣打集團（２８８８）「優於大市」評級，目標價３１５元。
　　
瑞信指出，渣打去年全年購２８﹒１３億美元，升２５％，較市場預期為佳。對於管理層仍希望今年可以繼續取得收入及盈利的雙位數增長，以及希望錄得１５％至２０％的股本回報率（ＲＯＥ）；瑞信指，這乃渣打管理層「有自信、勇敢、但仍具警愓」的表現。
　　
該行現時正檢討對渣打的盈利預測。《經濟通》


貝爾斯登予渣打「優於大市」評級，目標價３２８元

2008/02/27 10:29
貝爾斯登發表研究報告指出，予渣打集團（２８８８）「優於大市」評級，目標價３２８元。
　　
貝爾斯登認為，渣打管理層對今年業務前景甚具信心，相信批發銀行及零售銀業務於今年均有良好開始，並估計今年的營運開支可維持平穩；故貝爾斯登料市場可能將渣打的盈利預測調升。《經濟通》

中小型港銀

高盛降多間中小型港銀目標價，因錄得ＳＩＶ相關撥備

2008/02/25 16:12
高盛證券發表報告指出，由於渣打集團（２８８８）放棄向旗下ＳＩＶ公司Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ（「ＷＪ」）注資，而評級機構穆迪投資於上周已調低有關ＳＩＶ票據評級。
　　
高盛相信，創興銀行（１１１１）、中信國金（０１８３）、永隆（００９６）及永亨（０３０２）持有ＷＪ票據，料為此作出１００％撇帳，維持有關銀行評級不變，不過調低目標價，永亨目標價被降２﹒２％，至１１４﹒４元，永隆被調低２﹒２％至９５﹒８元，國金被調低２﹒５％，至３﹒９元，而創興則被調低１１﹒２％，至１５﹒８元。
　　
由於今年盈利及資產質素前景更具挑戰，高盛對本港銀行持審慎態度，若持有較多的ＳＩＶ、債務抵押債券，以及次按相關投資的銀行，錄得虧損機會較高。
　　
此外，高盛預料，創興需為ＷＪ票據撇帳１５００萬美元；中信國金則需為ＷＪ撇帳４０００萬美元，另需要為其他ＳＩＶ票據撇帳７５％至１００％，同時亦要為另類投資撇帳２﹒３８億美元。
　　
高盛又指，永亨需為ＷＪ票據撇帳５００萬美元，另為其他ＳＩＶ票據撇帳５００萬美元；永隆則需為ＷＪ票據撇帳１５００萬美元。《經濟通》

渣打集團(2888)

高盛調低渣打目標價至２４８元，評級則降至「中性」

2008/02/25 11:45
高盛證券發表報告指出，將渣打集團（２８８８）投資評級則由「買入」，降至「中性」，目標價亦由２９２元，調低至２４８元，建議投資者可於２１４元水平入市。
　　
另外，高盛預計，由於渣打旗下結構投資公司（「ＳＩＶ」）Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ面臨清盤厄運，料渣打因而獲得５﹒９８億美元撇帳損失，較預先估計的３﹒７７億美元為高。
　　
該行預料，渣打去年業績增長強勁，每股盈利上升１４％，至１４﹒９５元，主要關注今年業務前景及ＳＩＶ的相關虧損，料今年稅前盈利可能受到亞洲區內貸款減少、淨利息收入下降，以及費用收入放緩所影響。《經濟通》

恆生銀行(11)

瑞信調高恆生目標價至１６２元，料去年盈利升２７％

2008/02/22 15:01
瑞信集團發表研究報告指出，將恆生銀行（００１１）目標價由１３４元，調升至１６２元，維持「優於大市」投資評級。
　　
該行料恆生在３月３日公布去年全年業績，盈利將按年升２７％至１５３億元，升幅或屬行業中最高，而撇除聯營企業上半年收益，持續經營盈利將升１５％。
　　
瑞信估計，去年收費收入預測將有驚喜，雖然沒有更改去年預測數字，但將０８年及０９年的收費收入預測上調２至５％。
　　
瑞信指出，恆生正增加內地業務增長，有參股的興業銀行未實現盈利，現約有２５０億元，而財資業務的拖累亦有所減少。
　　
該行表示，恆生的收入增長將會減慢，但不會令盈利減少，而恆生近年已分散業務及產品種類，保險業務只佔營業額１０％，而財富管理業務則佔２０％。《經濟通》

渣打集團(2888)

高盛：渣打放棄向ＳＩＶ注資以保資本，導致同業撥備

2008/02/21 11:54
渣打集團（２８８８）昨日公布，放棄向旗下ＳＩＶ公司－－Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ（「ＷＪ」）注資計劃，導致ＷＪ出現違約情況，面臨關閉風險。
　　
高盛證券發表報告指出，渣打此舉可防止因ＳＩＶ貶值而帶來的虧損，渣打倣效匯控（０００５）將有關ＳＩＶ資產撥入資產負債表內，亦有助保障集團資本，以面信貸市場持續緊縮情況。
　　
高盛表示，正檢討渣打目標價，現為２９２港元，渣打現於高盛買入名單內。
　　
不過，高盛認為，此舉會產生連鎖反應，令其他購入ＷＪ所發行票據的同業，因而作出撥備，當中亦涉及本港銀行，包括中信國金（０１８３）、永隆（００９６）、永亨（０３０２）、東亞（００２３），以及其他亞洲銀行。
　　
渣打的行動亦將引起市場更多猜疑，質疑渣打何以面對信譽受損風險，仍堅持放棄向旗下ＳＩＶ注資，是否意味結構性投資的虧損過大，未能令渣打承受。同時渣打做法亦防止未來有更多ＳＩＶ相關資產，再撥入資產負債表內，現時ＷＪ旗下資產價值已降至７１億美元。《經濟通》

中國銀行(3988)

野村維持中國銀行「強烈買入」，合理價４﹒２９元

2008/02/20 11:21
中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）近日表示，已就次按相關投資全部作出撥備，有關金額足夠，其中債務抵押債券（ＣＤＯ）已審慎撥備，去年淨盈利有明顯增長。
　　
野村國際發表報告指出，維持中行去年盈利預測，升幅達４０％，至６００億元人民幣，主要由業務量、息差擴閣，以及費用強勁增長所帶動，維持中行「強烈買入」投資評級，Ｈ股合理價值為４﹒２９港元。
　　
該行預料中行２００７年每股盈利２３港仙，０８年則為３３港仙，今年預測市盈率為１３﹒７倍，明年則為９﹒５倍，估值明顯較同業為低。《經濟通》


高盛維持予中行「中性」評級，Ｈ股目標價３﹒６元

2008/02/20 15:00
中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）表示，已於去年第四季將價值料達５億美元的ＣＤＯ投資出售，高盛證券指出，有關報道並未有表明，中行是次出售交易，會否於損益帳內反映，亦未有足夠資料以了解中行其他非次按投資，其中涉及美元投資虧損狀況，因為美元息跌但人民幣息升，將影響到中行持有的美元投資回報。
　　
高盛維持予中行「中性」評級，Ｈ股目標價３﹒６元；料其２００７年度淨收入達到５５５﹒５億港元，０８年淨收入則為７３８﹒７８億港元，每股盈利增長分別為２０﹒６％及３３％。《經濟通》

渣打集團(2888)

里昂：渣打為ＳＩＶ增加撥備，籲業績公布前沽售

2008/02/19 14:18
里昂證券發表研究報告指出，渣打集團（２８８８）將於下周二（２６日）公布全年業績，料為ＳＩＶ相關資產增加撥備１﹒１６億美元，而上半年集團整體撥備為３﹒６１億元。里昂料，渣打管理層於業績公布期間發出指標轉為惡化，可能令市場失望，由於渣打估值偏高，市場對業務增長期望過大，建議於業績公布前沽售。
　　
另外，報告又指，渣打於去年下半年將３﹒４億美元ＳＩＶ資產撥入資產負債表，有關撥備金額至少有１﹒１６億美元，較環球同業為高，但相對去年上半年整體撥備３﹒６１億美元水平而言，明顯較高。因此，里昂有條件相信，渣打撥備金額應較市場預期為多。
　　
報告又指，再加上根據以往資料顯示，渣打集團相對同業有較高市帳率，溢價水平似乎過多，渣打現價已較花旗集團及皇家蘇格蘭銀行出現１﹒５倍至２倍的溢價。《經濟通》

渣打集團(2888)

高盛降渣打目標價至２９２元，惟維持「買入」評級

2008/02/19 11:55
高盛證券發表報告指出，調低渣打集團（２８８８）今年盈利預測１１％，目標價由３４０元，降至２９２元，維持「買入」投資評級。
　　
高盛認為，集團有需要解決及澄清兩個對股價造成影響的因素，包括旗下ＳＩＶ－－Ｗｈｉｓｔｌｅ　Ｊａｃｋｅｔ（「ＷＪ」）所造成的虧損，以及亞洲地區業務放緩的情況，對集團整體的影響。
　　
高盛表示，冀該行已為ＷＪ的虧損作出大部分預算，調低其２００８年香港區業務稅前盈利預測１６％，新加坡調低８％，而亞洲其他地區則調低１８％。《經濟通》

東亞銀行(23)

高盛調低東亞銀行每股盈利預測，目標價降至４２元

2008/02/19 11:26
高盛證券發表研究報告指出，東亞銀行（００２３）去年業績表現雖然理想，但去年多個強勁因素於今年難以復見，包括內地貸款於去年增長７３％、經紀佣金及基金銷售費用收入升１０９％，以及其他出售資產收益及物業重估收益。
　　
另外，高盛又指，東亞另一隱憂為成本增長快速，以及內地業務開支壓力拖慢盈利增長，同時，中小企及內地相關貿易融資等壞帳，亦有可能增加。
　　
高盛因此調低東亞２００８年每股盈利預測３％，至２﹒５６元，明年每股盈利增長３２％，至３﹒３８元，料今年每股盈利下跌４％；該行維持東亞「中性」投資評級，目標價由４３元，降至４２元。《經濟通》

東亞銀行(23)

大摩：今年東亞銀行盈利增長溫和，降目標價至４４元

2008/02/18 11:00
摩根士丹利發表報告指出，雖然東亞銀行（００２３）公布去年業績盈利較預期為佳，稅前盈利上升３２％，但主要受特殊收益所帶動，核心盈利增長持平，淨息差按年下跌２０點子，惟貸款增長強勁，但管理層預期，今年內地貸款增長放緩，令東亞今年盈利轉弱。
　　
大摩認為，今年東亞盈利增長只會溫和，淨息差表現持平，貸款仍增長２０％，費用收入仍然強勁。但特殊收益減少，信貸成本亦上升；由於東亞預測市盈率及市帳率為１７﹒１倍及１﹒９倍，股價較同業出現溢價，該行維持其「中性」投資評級，目標價則由４６元，降至４４元。
　　
另外，大摩又指，東亞未來非核心收益將會減少，旗下貸務抵押債券帳面值為７億美元，較預期為６億美元為高。東亞管理層透露，信貸工具的虧損須於損益表中反映，可能令其他銀行虧損加大。《經濟通》


瑞信：東亞（２３）業績穩健，調升評級至優於大市

2008/02/18 11:42
瑞信集團發表研究報告表示，東亞銀行（００２３）０７年度業績穩健，市場對其債務抵押債券（ＣＤＯｓ）及結構性投資公司（ＳＩＶ）投資憂慮已反映，將其評級由「中性」調升至「優於大市」，目標價５２元。
　　
該行表示，東亞存貸及收入方面均見強勁增長，資產質素亦持續改善，中國將續為其主要增長動力。不過負面因素則包括營運成本較高，以及其ＣＤＯ及ＳＩＶ的投資減值等。
　　
瑞信指出，東亞股價已由高位回落約３０％，料己反映市場對ＣＤＯ及ＳＩＶ投資虧損，以及內地宏觀增長環境減慢等因素。《經濟通》


瑞銀調低東亞銀行盈利預測，目標價降至４６﹒５元

2008/02/18 15:13
瑞銀集團發表研究報告指，東亞銀行（００２３）去年盈利升２１％至４１﹒４４億元，符合預期，東亞內地業務撥備前盈利增長７３％，主要由貸款上升７０％所帶動，淨息差亦有改善。
　　
不過，由於內地推行宏調，管理層預料今年貸款增長只升３０％，故該行調低東亞２００８及０９年特殊項目前每股盈利預測２％及７％，分別至１﹒８９元及２﹒２５元，而中國業務的盈利增長亦由以往５０％，降至０８年及０９年的３０％。
　　
瑞銀將東亞目標價由５３﹒１元，降至４６﹒６元，投資評級為「中性」。
　　
另外，東亞銀行去年撥備前盈利升０﹒６％，主要是由於為與次按相關債務抵押債券５４﹒６億元，作出１０﹒９億元撥備，若撇帳有關因素，撥備前盈利升８％，較預期為高，主要受到較多交易利潤帶動，同時東亞為５﹒２３億元的ＳＩＶ相關投資，撥備其中５２％。《經濟通》

香港銀行股

高盛：港銀行今年增長呆滯，降盈利預測及目標價

2008/02/15 11:44
高盛證券發表研究報告指出，雖然本港銀行２００７年的盈利表現尚佳，但踏入０８年，在美息將持續下降及中小企、招股活動及內地貸款增長減慢的情況下，再加上銀行信貸成本正溫和上升，料今年業務增長只維持平穩，故將整體港銀行的每股盈利預測下調１２％，並因應調低部分銀行的目標價及評級。
　　
高盛續稱，基於美國市場需求轉弱、通脹上升、人民幣升值、及內地政策等不明朗因素，將會增加從事貿易出口本港人中小企的業務挑戰，從而令相關的中小企貸款壞帳機會提升。此外，港銀今年的費用收入亦可能難以維持去年上半年的高增長水平，息差則會受到美息下跌影響而受壓，該行估計今年香港以及亞洲區銀行股表現將維持波動。
　　
於本港銀行股中，高盛將中信國金（０１８３）、大新銀行（２３５６）及大新金融（０４４０）的評級由「中性」降至「沽售」；並將這三間銀行加入該行的「亞太區沽出名單」中。
　　
恆生銀行（００１１）及東亞銀行（００２３）則由「買入」調低至「中性」，同時將這兩間銀行由「亞太區買入名單」中剔出。
　　
至於渣打集團（２８８８）及永亨銀行（０３０２）評級則維持「買入」，惟渣打目標價則由３４０元降至２９２元，永亨的目標價由９７元升至１１７元。《經濟通》

東亞銀行(23)

東亞（２３）去年盈利４１﹒４億元升２０﹒６％，派息１﹒１８元

2008/02/15 12:45
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，純利４１﹒４億元，升２０﹒６％，每股基本盈利２﹒６５元，每股攤薄盈利為２﹒６３元，建議派發末期息每股１﹒１８元，可以股代息。
　　
市場預期東亞去年盈利介乎３８億至４２億元，升幅１１％至２２％，是次盈利表現屬市場預期上限。《經濟通》


東亞（００２３）去年淨利息收入升１９﹒６％至５９﹒７７億元

2008/02/15 12:47
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，年內淨利息收入增加９﹒７８億元，或１９﹒６％，至５９﹒７７億元。
　　
儘管債務抵押證券經重新估值後錄得虧損，非利息收入增加２﹒７１億元，或１０﹒６％，主要是淨服務費及佣金收入和交易溢利淨額增加所致。因此，經營收入總額上升１６﹒５％，達８８﹒１４億元。《經濟通》


東亞去年扣除減值損失前經營盈利逾４１億元，只微升０﹒６％

2008/02/15 12:52
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，扣除減值損失前經營盈利逾４１﹒２２億元，只微升０﹒６％。《經濟通》


東亞去年經營支出大增３５％，成本對收入比率升至５３﹒２％

2008/02/15 12:59
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，由於集團業務不斷擴張，經營支出相較２００６年上升３５﹒４％，至４６﹒９１億元。成本對收入比率由０６年的４５﹒８％，上升至０７年的５３﹒２％。《經濟通》


東亞銀行去年客戶貸款大增３１％，平均股本回報率１４﹒６％

2008/02/15 13:06
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，年內客戶貸款增加３１﹒３％，達２１８１﹒８４億元。

存款總額增加３６﹒９％，至２９６３﹒５１億元。客戶存款為２８４１﹒８６億元，升幅３５﹒６％。另外，去年東亞平均資產回報率為１﹒２％，平均股本回報率則為１４﹒６％。《經濟通》


東亞（００２３）去年淨息差收窄１２點子降至１﹒９１％

2008/02/15 13:35
東亞銀行（００２３）公布截至去年底止全年業績，期內淨息差由０６年的２﹒０３％，收窄１２點子至１﹒９１％，而去年下半年淨息差則為１﹒８４％，較上半年的１﹒９３％下跌。《經濟通》


東亞（００２３）去年內地業務稅前盈利比重升至２３﹒７％

2008/02/15 13:35
東亞銀行（００２３）公布截至去年底止全年業績，期內中國業務佔集團稅前盈利比重由０６年１６﹒９％，提升至２３﹒７％，香港及其他地區的稅前盈利比重則由０６年的７２％及１１﹒１％，降至６８﹒８％及７﹒５％。《經濟通》

中國商業銀行不良貸款率

中銀監：０７年底商業銀行不良貸款率６﹒１７％

2008/02/14 11:42
中國銀監會公布，截至去年第四季季末，商業銀行的不良貸款餘額達１﹒２７萬億元（人民幣．下同），佔全部貸款的比例為６﹒１７％。
　　
其中，次級類貸款餘額為２１８３﹒３億元，佔全部貸款的１﹒０６％；可疑類貸款達４６２３﹒８億元，佔２﹒２５％，而損失類貸款５８７７﹒１億元，佔２﹒８６％。
　　
分機構看，國有商業銀行去年第四季末的不良貸款餘額達１﹒１１萬億元，佔８﹒０５％；股份制商業銀行的不良貸款達８６０﹒４億元，佔２﹒１５％；城市商業銀行的不良貸款為５１１﹒５億元，佔３﹒０４％；農村商業銀行的不良貸款為１３０﹒６億元，佔３﹒９７％；外資銀行的不良貸款餘額僅為３２﹒２億元，佔０﹒４６％。《經濟通》

香港銀行股

美林升港銀行股目標價，中銀香港、渣打及大新為首選

2008/02/14 10:27
美林證券研究報告表示，將本港銀行股評級由「中性」，調高至「增持」，並將港銀行股於２００８及０９年盈利預測調升１２％至１４％，以反映強勁的淨利息收入增長及樓宇按揭貸款等因素。
　　
該行指，對本港銀行股持正面立場，利好因素包括穩定的盈利增長前景、股價已升逾其目標價、市場換馬行動及有穩健的股息作支持。
　　
美林又調升多家本地銀行股目標價，其中恆生銀行（００１１）目標價調升２６％至１６０元，而中銀香港（２３８８）目標價調高８﹒７％至２５元，永亨銀行（０３０２）目標價則調高１３﹒７％至１１６元。
　　
該行首選銀行股為大新金融（０４４０）、中銀香港及渣打（２８８８）。《經濟通》

渣打集團(2888)

渣打（２８８８）股權淡馬錫有意增持至逾２０％

2008/02/14 08:29
英國《獨立報》昨天（１３日）引述消息人士指出，新加坡政府旗下投資公司淡馬錫有意增加渣打集團（２８８８）持股量至逾２０％，認為渣打在港的發鈔銀行地位與其盈利或在亞太區的業務並無任何關係；淡馬錫澄清報道指出，了解並尊重金管局就香港發鈔銀行外資持股量的限制。
　　
該報道指出，淡馬錫看好渣打拓展亞太區內中產人士金融產品市場，準備趁現在渣打股價表現波動增持股份；儘管金管局限制本港發鈔銀行的外資持股量最高為２０％，但淡馬錫認為，渣打集團在香港發行鈔票只屬英國殖民地表徵，無助於集團盈利增長及拓展區內業務。《信報》

渣打集團(2888)

美林維持渣打集團「買入」評級，因盈利強勁增長

2008/02/13 15:00
美林證券發表研究報告指出，維持渣打集團（２８８８）投資評級為「買入」，以反映其強勁盈利增長，以及可令亞洲區、中東業務保持增長，以鞏固其市場位置。
　　
該行指出，結構投資公司（ＳＩＶ）價值問題對２００７年及０８年盈利並無實質的影響。
　　
美林給予渣打的目標價為３３５元，已計入潛在的收購機會及貨幣升值影響。《經濟通》

東亞銀行(23)

美林證券：關注東亞成本上升問題，降評級至「沽售」

2008/02/13 14:27
美林證券早前發表研究報告，對東亞銀行（００２３）去年盈利預測屬行內最為悲觀，估計東亞去年只賺３８億元，升幅僅１０﹒６％，為市場預期下限。
　　
美林解釋，本港通脹升溫及就業市場緊張，導致薪酬上升，故預期東亞去年上半年薪酬支出達３０％增幅將持續，但同時東亞又積極開展中國業務，在中國通脹比香港更為嚴重情況下，因此東亞員工開支及租金支出勢必上升，對東亞經營成本構成壓力。
　　
因此，美林更將東亞的投資評級由「買入」調低至「沽出」，公允價值為４０元，以反映東亞成本不斷上升，內地政策風險增加的不利因素。
　　
而另一外資大行摩根大通亦關注東亞在內地的擴展步伐，以及工資上漲令成本增加問題，摩通維持予東亞「中性」評級，目標價５１元。《經濟通》

中信國金(183)

大摩：若中信國金ＳＩＶ悉數撇帳，仍予「增持」評級

2008/02/13 11:57
摩根士丹利發表報告指出，中信國金（０１８３）股價於過去數個月，表現遜於大市６８％，主要受到次按風暴所影響。集團早前披露，透過不同結構投資公司（ＳＩＶ）持有信貸票據總值３﹒４億美元，大摩認為，有關投資反映集團風險管理意識薄弱，惟股價已作出過多的調整。
　　
大摩又認為，由於中信國金持有中信銀行（０９９８）（滬：６０１９９８）１５％股份，相等於中信國金每股價值４﹒３元，目前已超出中信國金今日最新股價４﹒０４元。
　　
由於中信國金已透露，旗下ＳＩＶ投資已錄得帳面虧損５０％，基於保守假設，將集團於２００７及０８年相關ＳＩＶ投資悉數撇帳，並錄得３﹒４億美元虧損後，集團仍可錄得可觀盈利，因有關盈利主要來自中信銀行貢獻。
　　
即使有關投資悉數撇帳後，集團股價較其他中型銀行，出現較大折讓，中信國金公允價應為５﹒６元。
　　
報告認為，投資於中信國金可帶來不俗回報，為長線投資者帶來投資機會，不過，短期股價表現，仍要視乎次按危機發展，以及ＳＩＶ相關票據最新消息。大摩維持該股「增持」投資評級，目標價為５﹒６元。《經濟通》

香港銀行業

大摩：港銀受惠宏觀經濟，倡買恆生或部分中小型銀行

2008/02/13 11:22
摩根士丹利發表報告指出，目前本港宏觀經濟保持增長，同時息口向下調整，令本港市場資產增長強勁，達到１０年以來新高，息口趨跌有利中小型銀行淨息差改善，因最優惠利率與同業拆息差距擴大，惟本港銀行仍要面對環球信貸市場收縮，令投資組合出現虧損所帶來風險。
　　
大摩又指，建議買入恆生銀行（００１１）或其他股價出現大幅調整的中小型銀行股，包括工銀亞洲（０３４９）、大新銀行集團（２３５６），以及中信國金（０１８３），有關選股已計入長期盈利增長，可能出現負面因素。由於本地貸款增長強勁，以及息差擴大，將支持上述銀行今年盈利表現。
　　
報告又指，有關銀行於信貸市場的投資，於去年下半年已反映對盈利造成負面影響，但現時股價並未計入今年盈利強勁增長因素，相信恆生作為同業的表表者，最能受惠現時宏觀優勢。
　　
不過，大摩亦指出，要避免投資資產質素可能會轉壞的本港銀行，其中包括
中銀香港（２３８８）、東亞銀行（００２３）及永亨銀行（０３０２），因有關銀行可能涉及信貸產品投資，仍未全面反映次按風暴所帶來影響，建議於銀行股中減持中銀香港、東亞及永亨，而在港股組合中，有關銀行的投資評級則為「中性」。《經濟通》

東亞銀行(23)

摩通料東亞去年賺約４２億元升２２％，維持中性評級

2008/02/12 15:59
摩根大通發表研究報告預期，東亞銀行（００２３）去年全年純利約達４１﹒９６億港元，按年升２２﹒２％，其中每股基本盈利上升１９﹒４％至
２﹒６７元。
　　
有關純利預測符合市場預期介乎３８億至４２億元的範圍，惟並未計入東亞所持有，價值６億美元的債務抵押債券（ＣＤＯ）的撇帳，因有關撇帳撥備可由東亞出售旗下資產管理公司，以及物業重估所帶來共７﹒８億港元收益作出抵銷。
　　
同時，上述預測亦未有考慮東亞的成本對收入比率，或因內地通脹加劇，令有關比率進一步由２００６年度的４５﹒８％，增加至４８﹒９％。
　　
摩通又估計，東亞將派發末期息每股１﹒０９元，由於已達成和解協議，以及獲得董事局的支持，東亞主席李國寶所捲入道瓊斯公司內幕交易案，亦已告一段落。
　　
該行維持東亞「中性」評級，至本年底止目標價為５１港元，但倘東亞業績遜於預期，以及倘內地貸款增長大幅放慢，將可成為東亞股價的利淡因素。《經濟通》

東亞銀行(23)

券商料東亞銀行（００２３）去年盈利升幅逾２０％

2008/02/12 12:09
東亞銀行（００２３）將於本周五（１５日）公布去年全年業績，瑞信集團估計，去年東亞盈利上升２２％，至４２億元，但有關預測並未計入該行持有６億美元債券抵押債券（ＣＤＯ）可能帶來的帳面虧損。
　　
不過，該行認為，東亞會透過出售非核心資產投資，獲得已變現收益，從而抵銷有關虧損，該行維持「中性」投資評級，目標價４９元。
　　
另外，里昂證券亦發表報告指出，預測東亞去年盈利上升１９％，至４１億元，盈利增長主要受到的貸款大增，以及出售投資收益所帶動，料去年下半年淨息差表現與上半年相若，維持平穩。
　　
不過，該行亦提醒投資者，需留意東亞會否為ＣＤＯ的投資作出撥備，里昂維持東亞銀行「買入」投資評級，目標價５９元。《經濟通》

渣打集團(2888)

渣打（２８８８）旗下ＳＩＶ委任接管人，強調無礙０８年盈利

2008/02/12 08:12
次按相關的壞消息接踵而來，渣打集團（２８８８）昨晚（１１日）披露，旗下Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ結構投資公司（ＳＩＶ，為發行證券╱票據而特別成立的公司）因其資產市價跌至５０％的觸發點，須由證券信託人另行委託接管人接管。
　　
渣打表示，一經委任，將與接管人商討提供流動資金的安排，惟該行強調不會對２００８年盈利或資本資源構成顯著影響。《香港經濟日報》

永隆銀行(96)

中銀國際升永隆目標價至１２０﹒２元，維持優於大市

2008/02/11 14:20
中銀國際發表研究報告，將永隆銀行（００９６）目標價由９２﹒８元調高至１２０﹒２元，相當於０８年預測市盈１４﹒９倍，市帳率２﹒２倍及１５﹒２％股東回報率，並維持其「優於大市」評級。
　　
不過，中銀國際指出，估計永隆銀行要為其所持有約４０００萬美元結構投資工具進行撇帳，涉及撥備金額料為１﹒５５億元。
　　
該筆結構投資工具涉及款項佔永隆銀行０７年上半年度股本２﹒６％，所佔比重相當小，同時並無直接涉及任何美國次按投資，故相信撥備不會影響永隆核心增長及資本狀況，預測其０６至０８年，除撥備前經營溢利年均增幅可達１８﹒９％。
　　
同時，中銀國際因應預期永隆銀行０７年度投資物業重估僅有２﹒６３億元，較０６年的超過５﹒１２億元有所減少，故相信永隆０７年度每股攤薄盈利將下跌９％至６﹒２９元。
　　
中銀國際又相信，美國減息趨勢將有利永隆降低資金成本，及提升今年淨息差１６點子至２％。《經濟通》

中資銀行股

高盛降多間中資銀行股目標價，可買入工行交行及建行

2008/02/11 14:17
高盛證券發表報告指出，預期內地經濟今年只出現溫和放緩，內地面對兩大宏觀問題，包括高通脹及美國經濟出現衰退與信貸緊縮問題。
　　
高盛認為，雖然今年內地中資銀行股費用收入增長放慢，以及新增不良貸款淨額溫和上升，但大型銀行保持盈利增長勢頭，內銀表現較市場預期更有抗跌力，主要受到淨息差上升或穩定、撥備前經營溢利強勁增長，以及去年不良貸款撥備較高所支持。
　　
高盛對中資銀行Ｈ股於２００８至０９年度盈利預測維持不變，不過，卻調低內銀一年目標價，降幅介乎２１％至３１％，主要計及長期的增長率降低、以及通脹帶來更大的折讓因素，再加上內地息口上調，以及宏觀經濟政策所帶來風險。
　　
該行維持工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）、交通銀行（３３２８）（滬：６０１３２８）及建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）Ｈ股「買入」評級。
　　
倘若中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）披露更多次按相關，以及披露更多非次按有關資產抵押投資，前景將會更為正面；而工行、招行（３９６８）（滬：６０００３６）及交行的Ａ股評級亦為「買入」。《經濟通》

匯控(5)

雷曼調低匯控目標價至１４２元，惟維持「增持」評級

2008/02/05 12:21
雷曼兄弟發表報告指出，將匯控（０００５）目標價由１７０元，降至１４２元，以反映盈利預測被調低，市場對投資槓桿活動趨向保守，惟該行仍維持其「增持」投資評級。
　　
不過，雷曼指出，對匯控仍持正面看法，因集團新興市場及亞洲業務有一定價值前景，再加上集團有強勁資本化的資產負債，並不需依賴同業的資金。《經濟通》

內銀股

瑞信：調控放鬆有利大型內銀股，看好工行及中行

2008/02/05 12:04
瑞信集團發表研究報告表示，受到美國經濟快速下滑，以及內地雪災打擊經濟表現，市場正預期中國宏調力度將減慢，亦會放鬆對內銀的信貸增長控制，料對一些大型規模及具有充裕流動資金的內地銀行有利。
　　
相反地，規模較細的內銀則會受制於存款準備金率的上調，再加上較弱的存款基礎，即使內地信貸控制放鬆，亦難以積極進行借貸。
　　
因此，該行較看好大型內銀股，例如工行（１３９８）（滬：６０１３９８）及中行（３９８８）（滬：６０１９８８），均予其「增持」評級，目標價分別為５﹒７７元及３﹒９３元；而整體內銀股的評級亦為「增持」。《經濟通》

渣打集團(2888)

里昂：渣打注資ＳＩＶ及英美盈利遜色礙前景，籲沽售

2008/02/05 12:01
里昂證券表示，憂慮渣打集團（２８８８）將ＳＩＶ（結構投資公司）資產撥入資產負債表令撥備增加，及亞洲區業務可能放緩的情況，將其今明兩年的盈利預測下調逾２０％；維持予其「沽售」評級，目標價２１５港元，反映現時股價尚有約１７％的下調空間。
　　
里昂的研究報告指出，渣打近期將旗下的ＳＩＶ－Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ總值達７１﹒５億美元的商業票據及其他債券，撥入資產負債表，勢必增加渣打的減值撥備；再加上市場普遍對渣打於英美兩地的盈利表現預測過於樂觀，都增加其前景的不明朗因素。
　　
里昂就因估計渣打信貸成本上升，及亞洲業務可能放緩，將其２００８年及０９年的盈利預測下調２４％及２３％。《經濟通》