渣打(2888)

瑞信維持渣打「優於大市」評級，目標價３１５元

2008/02/27 10:28
瑞信集團發表研究報告指，維持予渣打集團（２８８８）「優於大市」評級，目標價３１５元。
　　
瑞信指出，渣打去年全年購２８﹒１３億美元，升２５％，較市場預期為佳。對於管理層仍希望今年可以繼續取得收入及盈利的雙位數增長，以及希望錄得１５％至２０％的股本回報率（ＲＯＥ）；瑞信指，這乃渣打管理層「有自信、勇敢、但仍具警愓」的表現。
　　
該行現時正檢討對渣打的盈利預測。《經濟通》


貝爾斯登予渣打「優於大市」評級，目標價３２８元

2008/02/27 10:29
貝爾斯登發表研究報告指出，予渣打集團（２８８８）「優於大市」評級，目標價３２８元。
　　
貝爾斯登認為，渣打管理層對今年業務前景甚具信心，相信批發銀行及零售銀業務於今年均有良好開始，並估計今年的營運開支可維持平穩；故貝爾斯登料市場可能將渣打的盈利預測調升。《經濟通》

中小型港銀

高盛降多間中小型港銀目標價，因錄得ＳＩＶ相關撥備

2008/02/25 16:12
高盛證券發表報告指出，由於渣打集團（２８８８）放棄向旗下ＳＩＶ公司Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ（「ＷＪ」）注資，而評級機構穆迪投資於上周已調低有關ＳＩＶ票據評級。
　　
高盛相信，創興銀行（１１１１）、中信國金（０１８３）、永隆（００９６）及永亨（０３０２）持有ＷＪ票據，料為此作出１００％撇帳，維持有關銀行評級不變，不過調低目標價，永亨目標價被降２﹒２％，至１１４﹒４元，永隆被調低２﹒２％至９５﹒８元，國金被調低２﹒５％，至３﹒９元，而創興則被調低１１﹒２％，至１５﹒８元。
　　
由於今年盈利及資產質素前景更具挑戰，高盛對本港銀行持審慎態度，若持有較多的ＳＩＶ、債務抵押債券，以及次按相關投資的銀行，錄得虧損機會較高。
　　
此外，高盛預料，創興需為ＷＪ票據撇帳１５００萬美元；中信國金則需為ＷＪ撇帳４０００萬美元，另需要為其他ＳＩＶ票據撇帳７５％至１００％，同時亦要為另類投資撇帳２﹒３８億美元。
　　
高盛又指，永亨需為ＷＪ票據撇帳５００萬美元，另為其他ＳＩＶ票據撇帳５００萬美元；永隆則需為ＷＪ票據撇帳１５００萬美元。《經濟通》

渣打集團(2888)

高盛調低渣打目標價至２４８元，評級則降至「中性」

2008/02/25 11:45
高盛證券發表報告指出，將渣打集團（２８８８）投資評級則由「買入」，降至「中性」，目標價亦由２９２元，調低至２４８元，建議投資者可於２１４元水平入市。
　　
另外，高盛預計，由於渣打旗下結構投資公司（「ＳＩＶ」）Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ面臨清盤厄運，料渣打因而獲得５﹒９８億美元撇帳損失，較預先估計的３﹒７７億美元為高。
　　
該行預料，渣打去年業績增長強勁，每股盈利上升１４％，至１４﹒９５元，主要關注今年業務前景及ＳＩＶ的相關虧損，料今年稅前盈利可能受到亞洲區內貸款減少、淨利息收入下降，以及費用收入放緩所影響。《經濟通》

恆生銀行(11)

瑞信調高恆生目標價至１６２元，料去年盈利升２７％

2008/02/22 15:01
瑞信集團發表研究報告指出，將恆生銀行（００１１）目標價由１３４元，調升至１６２元，維持「優於大市」投資評級。
　　
該行料恆生在３月３日公布去年全年業績，盈利將按年升２７％至１５３億元，升幅或屬行業中最高，而撇除聯營企業上半年收益，持續經營盈利將升１５％。
　　
瑞信估計，去年收費收入預測將有驚喜，雖然沒有更改去年預測數字，但將０８年及０９年的收費收入預測上調２至５％。
　　
瑞信指出，恆生正增加內地業務增長，有參股的興業銀行未實現盈利，現約有２５０億元，而財資業務的拖累亦有所減少。
　　
該行表示，恆生的收入增長將會減慢，但不會令盈利減少，而恆生近年已分散業務及產品種類，保險業務只佔營業額１０％，而財富管理業務則佔２０％。《經濟通》

渣打集團(2888)

高盛：渣打放棄向ＳＩＶ注資以保資本，導致同業撥備

2008/02/21 11:54
渣打集團（２８８８）昨日公布，放棄向旗下ＳＩＶ公司－－Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ（「ＷＪ」）注資計劃，導致ＷＪ出現違約情況，面臨關閉風險。
　　
高盛證券發表報告指出，渣打此舉可防止因ＳＩＶ貶值而帶來的虧損，渣打倣效匯控（０００５）將有關ＳＩＶ資產撥入資產負債表內，亦有助保障集團資本，以面信貸市場持續緊縮情況。
　　
高盛表示，正檢討渣打目標價，現為２９２港元，渣打現於高盛買入名單內。
　　
不過，高盛認為，此舉會產生連鎖反應，令其他購入ＷＪ所發行票據的同業，因而作出撥備，當中亦涉及本港銀行，包括中信國金（０１８３）、永隆（００９６）、永亨（０３０２）、東亞（００２３），以及其他亞洲銀行。
　　
渣打的行動亦將引起市場更多猜疑，質疑渣打何以面對信譽受損風險，仍堅持放棄向旗下ＳＩＶ注資，是否意味結構性投資的虧損過大，未能令渣打承受。同時渣打做法亦防止未來有更多ＳＩＶ相關資產，再撥入資產負債表內，現時ＷＪ旗下資產價值已降至７１億美元。《經濟通》

中國銀行(3988)

野村維持中國銀行「強烈買入」，合理價４﹒２９元

2008/02/20 11:21
中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）近日表示，已就次按相關投資全部作出撥備，有關金額足夠，其中債務抵押債券（ＣＤＯ）已審慎撥備，去年淨盈利有明顯增長。
　　
野村國際發表報告指出，維持中行去年盈利預測，升幅達４０％，至６００億元人民幣，主要由業務量、息差擴閣，以及費用強勁增長所帶動，維持中行「強烈買入」投資評級，Ｈ股合理價值為４﹒２９港元。
　　
該行預料中行２００７年每股盈利２３港仙，０８年則為３３港仙，今年預測市盈率為１３﹒７倍，明年則為９﹒５倍，估值明顯較同業為低。《經濟通》


高盛維持予中行「中性」評級，Ｈ股目標價３﹒６元

2008/02/20 15:00
中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）表示，已於去年第四季將價值料達５億美元的ＣＤＯ投資出售，高盛證券指出，有關報道並未有表明，中行是次出售交易，會否於損益帳內反映，亦未有足夠資料以了解中行其他非次按投資，其中涉及美元投資虧損狀況，因為美元息跌但人民幣息升，將影響到中行持有的美元投資回報。
　　
高盛維持予中行「中性」評級，Ｈ股目標價３﹒６元；料其２００７年度淨收入達到５５５﹒５億港元，０８年淨收入則為７３８﹒７８億港元，每股盈利增長分別為２０﹒６％及３３％。《經濟通》

渣打集團(2888)

里昂：渣打為ＳＩＶ增加撥備，籲業績公布前沽售

2008/02/19 14:18
里昂證券發表研究報告指出，渣打集團（２８８８）將於下周二（２６日）公布全年業績，料為ＳＩＶ相關資產增加撥備１﹒１６億美元，而上半年集團整體撥備為３﹒６１億元。里昂料，渣打管理層於業績公布期間發出指標轉為惡化，可能令市場失望，由於渣打估值偏高，市場對業務增長期望過大，建議於業績公布前沽售。
　　
另外，報告又指，渣打於去年下半年將３﹒４億美元ＳＩＶ資產撥入資產負債表，有關撥備金額至少有１﹒１６億美元，較環球同業為高，但相對去年上半年整體撥備３﹒６１億美元水平而言，明顯較高。因此，里昂有條件相信，渣打撥備金額應較市場預期為多。
　　
報告又指，再加上根據以往資料顯示，渣打集團相對同業有較高市帳率，溢價水平似乎過多，渣打現價已較花旗集團及皇家蘇格蘭銀行出現１﹒５倍至２倍的溢價。《經濟通》

渣打集團(2888)

高盛降渣打目標價至２９２元，惟維持「買入」評級

2008/02/19 11:55
高盛證券發表報告指出，調低渣打集團（２８８８）今年盈利預測１１％，目標價由３４０元，降至２９２元，維持「買入」投資評級。
　　
高盛認為，集團有需要解決及澄清兩個對股價造成影響的因素，包括旗下ＳＩＶ－－Ｗｈｉｓｔｌｅ　Ｊａｃｋｅｔ（「ＷＪ」）所造成的虧損，以及亞洲地區業務放緩的情況，對集團整體的影響。
　　
高盛表示，冀該行已為ＷＪ的虧損作出大部分預算，調低其２００８年香港區業務稅前盈利預測１６％，新加坡調低８％，而亞洲其他地區則調低１８％。《經濟通》

東亞銀行(23)

高盛調低東亞銀行每股盈利預測，目標價降至４２元

2008/02/19 11:26
高盛證券發表研究報告指出，東亞銀行（００２３）去年業績表現雖然理想，但去年多個強勁因素於今年難以復見，包括內地貸款於去年增長７３％、經紀佣金及基金銷售費用收入升１０９％，以及其他出售資產收益及物業重估收益。
　　
另外，高盛又指，東亞另一隱憂為成本增長快速，以及內地業務開支壓力拖慢盈利增長，同時，中小企及內地相關貿易融資等壞帳，亦有可能增加。
　　
高盛因此調低東亞２００８年每股盈利預測３％，至２﹒５６元，明年每股盈利增長３２％，至３﹒３８元，料今年每股盈利下跌４％；該行維持東亞「中性」投資評級，目標價由４３元，降至４２元。《經濟通》

東亞銀行(23)

大摩：今年東亞銀行盈利增長溫和，降目標價至４４元

2008/02/18 11:00
摩根士丹利發表報告指出，雖然東亞銀行（００２３）公布去年業績盈利較預期為佳，稅前盈利上升３２％，但主要受特殊收益所帶動，核心盈利增長持平，淨息差按年下跌２０點子，惟貸款增長強勁，但管理層預期，今年內地貸款增長放緩，令東亞今年盈利轉弱。
　　
大摩認為，今年東亞盈利增長只會溫和，淨息差表現持平，貸款仍增長２０％，費用收入仍然強勁。但特殊收益減少，信貸成本亦上升；由於東亞預測市盈率及市帳率為１７﹒１倍及１﹒９倍，股價較同業出現溢價，該行維持其「中性」投資評級，目標價則由４６元，降至４４元。
　　
另外，大摩又指，東亞未來非核心收益將會減少，旗下貸務抵押債券帳面值為７億美元，較預期為６億美元為高。東亞管理層透露，信貸工具的虧損須於損益表中反映，可能令其他銀行虧損加大。《經濟通》


瑞信：東亞（２３）業績穩健，調升評級至優於大市

2008/02/18 11:42
瑞信集團發表研究報告表示，東亞銀行（００２３）０７年度業績穩健，市場對其債務抵押債券（ＣＤＯｓ）及結構性投資公司（ＳＩＶ）投資憂慮已反映，將其評級由「中性」調升至「優於大市」，目標價５２元。
　　
該行表示，東亞存貸及收入方面均見強勁增長，資產質素亦持續改善，中國將續為其主要增長動力。不過負面因素則包括營運成本較高，以及其ＣＤＯ及ＳＩＶ的投資減值等。
　　
瑞信指出，東亞股價已由高位回落約３０％，料己反映市場對ＣＤＯ及ＳＩＶ投資虧損，以及內地宏觀增長環境減慢等因素。《經濟通》


瑞銀調低東亞銀行盈利預測，目標價降至４６﹒５元

2008/02/18 15:13
瑞銀集團發表研究報告指，東亞銀行（００２３）去年盈利升２１％至４１﹒４４億元，符合預期，東亞內地業務撥備前盈利增長７３％，主要由貸款上升７０％所帶動，淨息差亦有改善。
　　
不過，由於內地推行宏調，管理層預料今年貸款增長只升３０％，故該行調低東亞２００８及０９年特殊項目前每股盈利預測２％及７％，分別至１﹒８９元及２﹒２５元，而中國業務的盈利增長亦由以往５０％，降至０８年及０９年的３０％。
　　
瑞銀將東亞目標價由５３﹒１元，降至４６﹒６元，投資評級為「中性」。
　　
另外，東亞銀行去年撥備前盈利升０﹒６％，主要是由於為與次按相關債務抵押債券５４﹒６億元，作出１０﹒９億元撥備，若撇帳有關因素，撥備前盈利升８％，較預期為高，主要受到較多交易利潤帶動，同時東亞為５﹒２３億元的ＳＩＶ相關投資，撥備其中５２％。《經濟通》

香港銀行股

高盛：港銀行今年增長呆滯，降盈利預測及目標價

2008/02/15 11:44
高盛證券發表研究報告指出，雖然本港銀行２００７年的盈利表現尚佳，但踏入０８年，在美息將持續下降及中小企、招股活動及內地貸款增長減慢的情況下，再加上銀行信貸成本正溫和上升，料今年業務增長只維持平穩，故將整體港銀行的每股盈利預測下調１２％，並因應調低部分銀行的目標價及評級。
　　
高盛續稱，基於美國市場需求轉弱、通脹上升、人民幣升值、及內地政策等不明朗因素，將會增加從事貿易出口本港人中小企的業務挑戰，從而令相關的中小企貸款壞帳機會提升。此外，港銀今年的費用收入亦可能難以維持去年上半年的高增長水平，息差則會受到美息下跌影響而受壓，該行估計今年香港以及亞洲區銀行股表現將維持波動。
　　
於本港銀行股中，高盛將中信國金（０１８３）、大新銀行（２３５６）及大新金融（０４４０）的評級由「中性」降至「沽售」；並將這三間銀行加入該行的「亞太區沽出名單」中。
　　
恆生銀行（００１１）及東亞銀行（００２３）則由「買入」調低至「中性」，同時將這兩間銀行由「亞太區買入名單」中剔出。
　　
至於渣打集團（２８８８）及永亨銀行（０３０２）評級則維持「買入」，惟渣打目標價則由３４０元降至２９２元，永亨的目標價由９７元升至１１７元。《經濟通》

東亞銀行(23)

東亞（２３）去年盈利４１﹒４億元升２０﹒６％，派息１﹒１８元

2008/02/15 12:45
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，純利４１﹒４億元，升２０﹒６％，每股基本盈利２﹒６５元，每股攤薄盈利為２﹒６３元，建議派發末期息每股１﹒１８元，可以股代息。
　　
市場預期東亞去年盈利介乎３８億至４２億元，升幅１１％至２２％，是次盈利表現屬市場預期上限。《經濟通》


東亞（００２３）去年淨利息收入升１９﹒６％至５９﹒７７億元

2008/02/15 12:47
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，年內淨利息收入增加９﹒７８億元，或１９﹒６％，至５９﹒７７億元。
　　
儘管債務抵押證券經重新估值後錄得虧損，非利息收入增加２﹒７１億元，或１０﹒６％，主要是淨服務費及佣金收入和交易溢利淨額增加所致。因此，經營收入總額上升１６﹒５％，達８８﹒１４億元。《經濟通》


東亞去年扣除減值損失前經營盈利逾４１億元，只微升０﹒６％

2008/02/15 12:52
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，扣除減值損失前經營盈利逾４１﹒２２億元，只微升０﹒６％。《經濟通》


東亞去年經營支出大增３５％，成本對收入比率升至５３﹒２％

2008/02/15 12:59
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，由於集團業務不斷擴張，經營支出相較２００６年上升３５﹒４％，至４６﹒９１億元。成本對收入比率由０６年的４５﹒８％，上升至０７年的５３﹒２％。《經濟通》


東亞銀行去年客戶貸款大增３１％，平均股本回報率１４﹒６％

2008/02/15 13:06
東亞銀行（００２３）公布截至去年１２月底止全年業績，年內客戶貸款增加３１﹒３％，達２１８１﹒８４億元。

存款總額增加３６﹒９％，至２９６３﹒５１億元。客戶存款為２８４１﹒８６億元，升幅３５﹒６％。另外，去年東亞平均資產回報率為１﹒２％，平均股本回報率則為１４﹒６％。《經濟通》


東亞（００２３）去年淨息差收窄１２點子降至１﹒９１％

2008/02/15 13:35
東亞銀行（００２３）公布截至去年底止全年業績，期內淨息差由０６年的２﹒０３％，收窄１２點子至１﹒９１％，而去年下半年淨息差則為１﹒８４％，較上半年的１﹒９３％下跌。《經濟通》


東亞（００２３）去年內地業務稅前盈利比重升至２３﹒７％

2008/02/15 13:35
東亞銀行（００２３）公布截至去年底止全年業績，期內中國業務佔集團稅前盈利比重由０６年１６﹒９％，提升至２３﹒７％，香港及其他地區的稅前盈利比重則由０６年的７２％及１１﹒１％，降至６８﹒８％及７﹒５％。《經濟通》

中國商業銀行不良貸款率

中銀監：０７年底商業銀行不良貸款率６﹒１７％

2008/02/14 11:42
中國銀監會公布，截至去年第四季季末，商業銀行的不良貸款餘額達１﹒２７萬億元（人民幣．下同），佔全部貸款的比例為６﹒１７％。
　　
其中，次級類貸款餘額為２１８３﹒３億元，佔全部貸款的１﹒０６％；可疑類貸款達４６２３﹒８億元，佔２﹒２５％，而損失類貸款５８７７﹒１億元，佔２﹒８６％。
　　
分機構看，國有商業銀行去年第四季末的不良貸款餘額達１﹒１１萬億元，佔８﹒０５％；股份制商業銀行的不良貸款達８６０﹒４億元，佔２﹒１５％；城市商業銀行的不良貸款為５１１﹒５億元，佔３﹒０４％；農村商業銀行的不良貸款為１３０﹒６億元，佔３﹒９７％；外資銀行的不良貸款餘額僅為３２﹒２億元，佔０﹒４６％。《經濟通》

香港銀行股

美林升港銀行股目標價，中銀香港、渣打及大新為首選

2008/02/14 10:27
美林證券研究報告表示，將本港銀行股評級由「中性」，調高至「增持」，並將港銀行股於２００８及０９年盈利預測調升１２％至１４％，以反映強勁的淨利息收入增長及樓宇按揭貸款等因素。
　　
該行指，對本港銀行股持正面立場，利好因素包括穩定的盈利增長前景、股價已升逾其目標價、市場換馬行動及有穩健的股息作支持。
　　
美林又調升多家本地銀行股目標價，其中恆生銀行（００１１）目標價調升２６％至１６０元，而中銀香港（２３８８）目標價調高８﹒７％至２５元，永亨銀行（０３０２）目標價則調高１３﹒７％至１１６元。
　　
該行首選銀行股為大新金融（０４４０）、中銀香港及渣打（２８８８）。《經濟通》

渣打集團(2888)

渣打（２８８８）股權淡馬錫有意增持至逾２０％

2008/02/14 08:29
英國《獨立報》昨天（１３日）引述消息人士指出，新加坡政府旗下投資公司淡馬錫有意增加渣打集團（２８８８）持股量至逾２０％，認為渣打在港的發鈔銀行地位與其盈利或在亞太區的業務並無任何關係；淡馬錫澄清報道指出，了解並尊重金管局就香港發鈔銀行外資持股量的限制。
　　
該報道指出，淡馬錫看好渣打拓展亞太區內中產人士金融產品市場，準備趁現在渣打股價表現波動增持股份；儘管金管局限制本港發鈔銀行的外資持股量最高為２０％，但淡馬錫認為，渣打集團在香港發行鈔票只屬英國殖民地表徵，無助於集團盈利增長及拓展區內業務。《信報》

渣打集團(2888)

美林維持渣打集團「買入」評級，因盈利強勁增長

2008/02/13 15:00
美林證券發表研究報告指出，維持渣打集團（２８８８）投資評級為「買入」，以反映其強勁盈利增長，以及可令亞洲區、中東業務保持增長，以鞏固其市場位置。
　　
該行指出，結構投資公司（ＳＩＶ）價值問題對２００７年及０８年盈利並無實質的影響。
　　
美林給予渣打的目標價為３３５元，已計入潛在的收購機會及貨幣升值影響。《經濟通》

東亞銀行(23)

美林證券：關注東亞成本上升問題，降評級至「沽售」

2008/02/13 14:27
美林證券早前發表研究報告，對東亞銀行（００２３）去年盈利預測屬行內最為悲觀，估計東亞去年只賺３８億元，升幅僅１０﹒６％，為市場預期下限。
　　
美林解釋，本港通脹升溫及就業市場緊張，導致薪酬上升，故預期東亞去年上半年薪酬支出達３０％增幅將持續，但同時東亞又積極開展中國業務，在中國通脹比香港更為嚴重情況下，因此東亞員工開支及租金支出勢必上升，對東亞經營成本構成壓力。
　　
因此，美林更將東亞的投資評級由「買入」調低至「沽出」，公允價值為４０元，以反映東亞成本不斷上升，內地政策風險增加的不利因素。
　　
而另一外資大行摩根大通亦關注東亞在內地的擴展步伐，以及工資上漲令成本增加問題，摩通維持予東亞「中性」評級，目標價５１元。《經濟通》

中信國金(183)

大摩：若中信國金ＳＩＶ悉數撇帳，仍予「增持」評級

2008/02/13 11:57
摩根士丹利發表報告指出，中信國金（０１８３）股價於過去數個月，表現遜於大市６８％，主要受到次按風暴所影響。集團早前披露，透過不同結構投資公司（ＳＩＶ）持有信貸票據總值３﹒４億美元，大摩認為，有關投資反映集團風險管理意識薄弱，惟股價已作出過多的調整。
　　
大摩又認為，由於中信國金持有中信銀行（０９９８）（滬：６０１９９８）１５％股份，相等於中信國金每股價值４﹒３元，目前已超出中信國金今日最新股價４﹒０４元。
　　
由於中信國金已透露，旗下ＳＩＶ投資已錄得帳面虧損５０％，基於保守假設，將集團於２００７及０８年相關ＳＩＶ投資悉數撇帳，並錄得３﹒４億美元虧損後，集團仍可錄得可觀盈利，因有關盈利主要來自中信銀行貢獻。
　　
即使有關投資悉數撇帳後，集團股價較其他中型銀行，出現較大折讓，中信國金公允價應為５﹒６元。
　　
報告認為，投資於中信國金可帶來不俗回報，為長線投資者帶來投資機會，不過，短期股價表現，仍要視乎次按危機發展，以及ＳＩＶ相關票據最新消息。大摩維持該股「增持」投資評級，目標價為５﹒６元。《經濟通》

香港銀行業

大摩：港銀受惠宏觀經濟，倡買恆生或部分中小型銀行

2008/02/13 11:22
摩根士丹利發表報告指出，目前本港宏觀經濟保持增長，同時息口向下調整，令本港市場資產增長強勁，達到１０年以來新高，息口趨跌有利中小型銀行淨息差改善，因最優惠利率與同業拆息差距擴大，惟本港銀行仍要面對環球信貸市場收縮，令投資組合出現虧損所帶來風險。
　　
大摩又指，建議買入恆生銀行（００１１）或其他股價出現大幅調整的中小型銀行股，包括工銀亞洲（０３４９）、大新銀行集團（２３５６），以及中信國金（０１８３），有關選股已計入長期盈利增長，可能出現負面因素。由於本地貸款增長強勁，以及息差擴大，將支持上述銀行今年盈利表現。
　　
報告又指，有關銀行於信貸市場的投資，於去年下半年已反映對盈利造成負面影響，但現時股價並未計入今年盈利強勁增長因素，相信恆生作為同業的表表者，最能受惠現時宏觀優勢。
　　
不過，大摩亦指出，要避免投資資產質素可能會轉壞的本港銀行，其中包括
中銀香港（２３８８）、東亞銀行（００２３）及永亨銀行（０３０２），因有關銀行可能涉及信貸產品投資，仍未全面反映次按風暴所帶來影響，建議於銀行股中減持中銀香港、東亞及永亨，而在港股組合中，有關銀行的投資評級則為「中性」。《經濟通》

東亞銀行(23)

摩通料東亞去年賺約４２億元升２２％，維持中性評級

2008/02/12 15:59
摩根大通發表研究報告預期，東亞銀行（００２３）去年全年純利約達４１﹒９６億港元，按年升２２﹒２％，其中每股基本盈利上升１９﹒４％至
２﹒６７元。
　　
有關純利預測符合市場預期介乎３８億至４２億元的範圍，惟並未計入東亞所持有，價值６億美元的債務抵押債券（ＣＤＯ）的撇帳，因有關撇帳撥備可由東亞出售旗下資產管理公司，以及物業重估所帶來共７﹒８億港元收益作出抵銷。
　　
同時，上述預測亦未有考慮東亞的成本對收入比率，或因內地通脹加劇，令有關比率進一步由２００６年度的４５﹒８％，增加至４８﹒９％。
　　
摩通又估計，東亞將派發末期息每股１﹒０９元，由於已達成和解協議，以及獲得董事局的支持，東亞主席李國寶所捲入道瓊斯公司內幕交易案，亦已告一段落。
　　
該行維持東亞「中性」評級，至本年底止目標價為５１港元，但倘東亞業績遜於預期，以及倘內地貸款增長大幅放慢，將可成為東亞股價的利淡因素。《經濟通》

東亞銀行(23)

券商料東亞銀行（００２３）去年盈利升幅逾２０％

2008/02/12 12:09
東亞銀行（００２３）將於本周五（１５日）公布去年全年業績，瑞信集團估計，去年東亞盈利上升２２％，至４２億元，但有關預測並未計入該行持有６億美元債券抵押債券（ＣＤＯ）可能帶來的帳面虧損。
　　
不過，該行認為，東亞會透過出售非核心資產投資，獲得已變現收益，從而抵銷有關虧損，該行維持「中性」投資評級，目標價４９元。
　　
另外，里昂證券亦發表報告指出，預測東亞去年盈利上升１９％，至４１億元，盈利增長主要受到的貸款大增，以及出售投資收益所帶動，料去年下半年淨息差表現與上半年相若，維持平穩。
　　
不過，該行亦提醒投資者，需留意東亞會否為ＣＤＯ的投資作出撥備，里昂維持東亞銀行「買入」投資評級，目標價５９元。《經濟通》

渣打集團(2888)

渣打（２８８８）旗下ＳＩＶ委任接管人，強調無礙０８年盈利

2008/02/12 08:12
次按相關的壞消息接踵而來，渣打集團（２８８８）昨晚（１１日）披露，旗下Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ結構投資公司（ＳＩＶ，為發行證券╱票據而特別成立的公司）因其資產市價跌至５０％的觸發點，須由證券信託人另行委託接管人接管。
　　
渣打表示，一經委任，將與接管人商討提供流動資金的安排，惟該行強調不會對２００８年盈利或資本資源構成顯著影響。《香港經濟日報》

永隆銀行(96)

中銀國際升永隆目標價至１２０﹒２元，維持優於大市

2008/02/11 14:20
中銀國際發表研究報告，將永隆銀行（００９６）目標價由９２﹒８元調高至１２０﹒２元，相當於０８年預測市盈１４﹒９倍，市帳率２﹒２倍及１５﹒２％股東回報率，並維持其「優於大市」評級。
　　
不過，中銀國際指出，估計永隆銀行要為其所持有約４０００萬美元結構投資工具進行撇帳，涉及撥備金額料為１﹒５５億元。
　　
該筆結構投資工具涉及款項佔永隆銀行０７年上半年度股本２﹒６％，所佔比重相當小，同時並無直接涉及任何美國次按投資，故相信撥備不會影響永隆核心增長及資本狀況，預測其０６至０８年，除撥備前經營溢利年均增幅可達１８﹒９％。
　　
同時，中銀國際因應預期永隆銀行０７年度投資物業重估僅有２﹒６３億元，較０６年的超過５﹒１２億元有所減少，故相信永隆０７年度每股攤薄盈利將下跌９％至６﹒２９元。
　　
中銀國際又相信，美國減息趨勢將有利永隆降低資金成本，及提升今年淨息差１６點子至２％。《經濟通》

中資銀行股

高盛降多間中資銀行股目標價，可買入工行交行及建行

2008/02/11 14:17
高盛證券發表報告指出，預期內地經濟今年只出現溫和放緩，內地面對兩大宏觀問題，包括高通脹及美國經濟出現衰退與信貸緊縮問題。
　　
高盛認為，雖然今年內地中資銀行股費用收入增長放慢，以及新增不良貸款淨額溫和上升，但大型銀行保持盈利增長勢頭，內銀表現較市場預期更有抗跌力，主要受到淨息差上升或穩定、撥備前經營溢利強勁增長，以及去年不良貸款撥備較高所支持。
　　
高盛對中資銀行Ｈ股於２００８至０９年度盈利預測維持不變，不過，卻調低內銀一年目標價，降幅介乎２１％至３１％，主要計及長期的增長率降低、以及通脹帶來更大的折讓因素，再加上內地息口上調，以及宏觀經濟政策所帶來風險。
　　
該行維持工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）、交通銀行（３３２８）（滬：６０１３２８）及建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）Ｈ股「買入」評級。
　　
倘若中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）披露更多次按相關，以及披露更多非次按有關資產抵押投資，前景將會更為正面；而工行、招行（３９６８）（滬：６０００３６）及交行的Ａ股評級亦為「買入」。《經濟通》

匯控(5)

雷曼調低匯控目標價至１４２元，惟維持「增持」評級

2008/02/05 12:21
雷曼兄弟發表報告指出，將匯控（０００５）目標價由１７０元，降至１４２元，以反映盈利預測被調低，市場對投資槓桿活動趨向保守，惟該行仍維持其「增持」投資評級。
　　
不過，雷曼指出，對匯控仍持正面看法，因集團新興市場及亞洲業務有一定價值前景，再加上集團有強勁資本化的資產負債，並不需依賴同業的資金。《經濟通》

內銀股

瑞信：調控放鬆有利大型內銀股，看好工行及中行

2008/02/05 12:04
瑞信集團發表研究報告表示，受到美國經濟快速下滑，以及內地雪災打擊經濟表現，市場正預期中國宏調力度將減慢，亦會放鬆對內銀的信貸增長控制，料對一些大型規模及具有充裕流動資金的內地銀行有利。
　　
相反地，規模較細的內銀則會受制於存款準備金率的上調，再加上較弱的存款基礎，即使內地信貸控制放鬆，亦難以積極進行借貸。
　　
因此，該行較看好大型內銀股，例如工行（１３９８）（滬：６０１３９８）及中行（３９８８）（滬：６０１９８８），均予其「增持」評級，目標價分別為５﹒７７元及３﹒９３元；而整體內銀股的評級亦為「增持」。《經濟通》

渣打集團(2888)

里昂：渣打注資ＳＩＶ及英美盈利遜色礙前景，籲沽售

2008/02/05 12:01
里昂證券表示，憂慮渣打集團（２８８８）將ＳＩＶ（結構投資公司）資產撥入資產負債表令撥備增加，及亞洲區業務可能放緩的情況，將其今明兩年的盈利預測下調逾２０％；維持予其「沽售」評級，目標價２１５港元，反映現時股價尚有約１７％的下調空間。
　　
里昂的研究報告指出，渣打近期將旗下的ＳＩＶ－Ｗｈｉｓｔｌｅｊａｃｋｅｔ總值達７１﹒５億美元的商業票據及其他債券，撥入資產負債表，勢必增加渣打的減值撥備；再加上市場普遍對渣打於英美兩地的盈利表現預測過於樂觀，都增加其前景的不明朗因素。
　　
里昂就因估計渣打信貸成本上升，及亞洲業務可能放緩，將其２００８年及０９年的盈利預測下調２４％及２３％。《經濟通》

工商銀行(1398)

工行（１３９８）第四季次按撥備較第三季增加

2008/01/29 08:53
美國信貸風險上升，令人關注中資銀行是否須為非次按美國證券作出撥備。工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）董事長姜建清昨日（２８日）表示，該行毋須為次按資產以外的美國債券進行撥備，惟他承認去年第四季的次按相關撥備較第三季確有增加。
　　
截至去年第三季止，工行持有美國次按相關資產１２﹒２８億美元（折合９２﹒２６億元人民幣），以首３季撥備４﹒２９億元（人民幣．下同）計，撥備比率僅４﹒６５％；另錄得股本減少１１﹒５４億元。
　　
姜建清昨於澳門，出席工行收購澳門誠興銀行交割儀式時承認，第四季撥備有所增加，但未有透露具體數字。內地《財經》雜誌網上版早前則引述知情人士表示，工行去年的次按撥備增至３０％。《香港經濟日報》

交通銀行(3328)

交行（３３２８）正式上報向國壽母公司收購中保康聯計劃

2008/01/29 08:49
交通銀行（３３２８）（滬：６０１３２８）向國壽（２６２８）（滬：６０１６２８）母公司中國人壽集團收購中保康聯５１％股權之交易，已正式向監管部門上報方案。一旦獲批，中保康聯將成為內地首家銀行成為控股股東之保險公司。
　　
《北京商報》報道，收購消息已獲得交行行長李軍證實。保監會主席吳定富表示，這標誌著內地金融綜合經營試點的開始。《星島日報》

渣打(2888)

渣打（２８８８）獲淡馬錫增持至逾１９％，港發鈔行地位面臨挑戰

2008/01/29 08:14
當市民正兌換新鈔票「封利市」之際，渣打銀行（香港）的發鈔行地位將面臨挑戰。新加坡政府投資公司淡馬錫（Ｔｅｍａｓｅｋ）趁上周歐洲股市急挫，吸納渣打集團（２８８８）１２１０萬股股份，持股量由１８％增至１９﹒０３％。
　　
渣打昨（２８日）在港收報２５０﹒２元，下跌２％。
　　
渣打的聲明指出，淡馬錫上周三（２３日）增持１２０９﹒９萬股渣打股份，以當日渣打收市價為１５７４﹒５便士計，涉資１﹒９億英鎊，即約２９﹒４３億元。
　　
渣打早於１８６２年開始發行港元鈔票，惟其１４５年發鈔歷史隨時有可能告一段落。根據計算，淡馬錫只需再增持１２０６萬股股份，即約３０﹒２億元的代價，持股量便達２０％，即香港金管局設定的上限。金管局去年中制定新例，限制外國政府持有本港發鈔銀行２０％股權。
　　
渣打集團行政總裁冼博德（Ｐｅｔｅｒ　Ｓａｎｄｓ）去年更明確表明︰「我們不想失去香港發鈔行的地位」。然而，淡馬錫似乎對渣打「志在必得」，該行去年已經連續７次增持渣打股份，連同今次在內已８度增持有關股權。
　　
另一方面，在倫敦及香港同作第一上市的渣打，以須符合英國監管機構要求、盡快披露股價敏感資料的規定為理由，向港交所（０３８８）申請並獲「特批」，豁免在本港交易時段披露時，須同時停牌的規定。《香港經濟日報》

中行(3988)

標普：中行評級未受次按虧損影響仍為「Ａ－」，前景展望穩定

2008/01/23 11:01
評級機構標準普爾表示，中行（３９８８）（滬：６０１９８８）的評級未受次按投資虧損所影響，評級維持「Ａ－」，前景展望「穩定」。
　　
標普指，中行去年９月底時為次按作出７﹒９４億（美元．下同）的撥備，即使基於市況轉差而須要增加撥備，亦估計中行的撥備將少於３４億元，少於中行去年首三季盈利４９７億元人民幣的一半。
　　
因此，標普認為，中行於次按投資的新增撥備仍屬可處理水平。
　　
中行於次按的投資總值由去年６月底時的９６﹒５億元，於短短三個月，即至９月底時，已下調１７﹒６％至７９﹒５億元。《經濟通》

中行(3988)

中行（３９８８）否認受次按影響見紅，指去年稅後盈利保持增長

2008/01/23 08:45
中行（３９８８）Ａ股昨日（２２日）發出通告，就有報章稱該行可能因持有次按和無抵押債務責任擔保債券（ＣＤＯ），導致該行去年全年盈利大幅下降，甚至虧損作出澄清。中行指，有關報道沒有依據，亦不清楚其來源。而據該行管理初步掌握的未經審核的２００７年經營情況，去年稅後盈利仍保持增長。
　　
中行表示，據該行管理層初步掌握的未經審核２００７年經營情況，並考慮次按債券減值準備和處置損失，該行去年稅後利潤較上個財政年度同期仍將繼續保持增長。
　　
截至去年９月底止，中行持有的次按相關資產已由原先超過９６億美元減少至７４﹒５億美元，由於部分債券將到期，故到去年底該數額仍會下降。
　　
去年１至９月，中行錄得淨利潤４５４﹒７億元（人民幣．下同），中行在第三季度的報告中披露，期內該行為次按債券計提１３﹒９５億元，及為相關的債務抵押債券計提２１﹒５億元的撥備；同時針對上述資產公允價值的下降，設立了約２４億元的公允價值變動儲備金。《星島日報》

內地銀行去年底新增貸款

中行：內地銀行去年底新增貸款明顯回落僅４８５億元

2008/01/22 12:39
中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）最新一期人民幣市場周報指出，內地銀行貸款資料顯示，２００７年１２月新增人民幣貸款明顯回落，全月僅４８５億元人民幣。雖然大部分商業銀行今年年初的貸款增速仍然迅猛，但隨著經濟的降溫，貸款的需求和供給也會逐漸降低，今年全年新增貸款甚至可能達不到央行年初設定的目標。
　　
報告又指，０７年１２月內地出口總額為１１４４﹒１６億美元，進口總額為９１７﹒２９億美元，貿易順差小幅回落至２２６﹒８７億美元。實際上從０７年１０月起進口增速有明顯的增長，這可能主要源於進口大宗商品價格上漲使得進口金額快速上升，而出口增速正在緩慢地回落。全國企業景氣調查結果顯示，０７年第四季度，全國企業景氣指數繼第三季度開始回落後繼續回落，企業家信心指數較上一季度也開始明顯回落，結合央行０７年第四季度５０００戶企業景氣調查分析報告顯示的出口訂單連續第二季度下滑的資料，可以看出美國經濟的下滑引發的「寒意」，正在逐漸向還在偏熱之中的中國經濟系統擴散。《經濟通》

工商銀行(1398)

高盛維持工行「買入」評級，Ｈ股目標價７﹒６５元

2008/01/21 12:34
高盛證券發表報告指出，工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）去年初步業績符合預期，若撇除一次性因素，稅後經營溢利至少有８６９億元人民幣，升７８％，較市場預期為佳，主要是淨息差擴張及費用收入增長強勁。
　　
高盛認為，工行業績穩健，未來數年員工薪金開支可減少超過１０億元人民幣，故維持建行「買入」投資評級，及Ｈ股目標價７﹒６５元不變，由於今年第一季環球關注經濟放緩，以及內地通脹問題，令市況波動，因此帶來趁低吸納機會。
　　
高盛料，工行仍為Ａ及Ｈ股銀行類股中首選，因經營溢利走勢穩健，較市場預期為佳，再加上估值吸引，對宏調政策有抗跌力。《經濟通》

建設銀行(939)

高盛：建行（０９３９）初步業績符合預期，維持買入

2008/01/21 12:18
高盛證券發表報告指出，建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）公布去年度初步業績，稅後盈利６８６億元（人民幣．下同），其中包括一次性員工提早退休的薪酬開支９０億元，令業績表現較市場預期為低，若撇除有關一次性因素，純利則為７４７億元，上升６２％，較市場預期為佳。
　　
報告認為，作出有關開支後，未來建行員工薪酬開支可減少逾１０億元，對銀行資本基礎的負面影響溫和，維持建行「買入」投資評級，及Ｈ股目標價８﹒８６元不變，可趁低吸納。
　　
高盛認為，投資內地大型銀行較投資小型銀行為佳，即使面對內地宏調，前者有較強盈利增長抗跌力，估值亦較合理。《經濟通》

建設銀行(939)

中銀國際：建行估值具吸引力，Ｈ股評級優於大市

2008/01/18 15:55
中銀國際發表研究報告表示，建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）預計，０７年淨利潤同比增４８％至６８０億元（人民幣．下同），低於中銀國際預期７﹒４％。建行表示因退休人員發生的一次性薪酬支出達到９０億元。剔除該一次性項目，０７年淨利潤應達到７５０億元，與預期相符。而得益於淨息差的擴張以及費用收入增長優於預期，報告認為建行０７年４季度經營收入有所提高，並將經營收入預測上調７％。
　　
中銀國際指出，０７年成本收入比由３３％上升至３７％。但若不包括一次性薪酬成本，成本收入比應為３２﹒３％，並維持０８年成本收入比３２﹒８％的預期。
　　
中銀國際認為，該行４季度已經為次級債相關業務進行４０億元撥備，佔次級債總值的５２％，認為次級債投資應不會對０８年淨利潤造成巨大影響。
　　
中銀國際認為，Ａ股目前股價為２０倍０８年市盈率與４﹒６倍０８年市淨率；Ｈ股目前股價為１２倍０８年市盈率與２﹒８倍０８年市淨率，評級優於大市。考慮到２５％的淨資產收益率以及０８年預計６０％的淨利潤增長，認為該股估值具有吸引力。《經濟通》

工行(1398)

瑞銀維持工行「買入」評級，惟目標價微降至７﹒３元

2008/01/18 12:07
工行（１３９８）（滬：６０１３９８）發「盈喜」指，去年盈利將升６０％。瑞銀證券則表示，若果撇除當中包括約１２５億元人民幣的福利支出，工行盈利升幅達到７６％至８６９億元人民幣水平，較該行預測高２％。
　　
瑞銀的研究報告指出，雖然內地推行緊縮的宏調政策，但工行過去的貸款增幅較低，擁有充裕的資金，但涉及美國次按及持有美元債券的比例則較少，相信不會太受內地宏觀經濟環境變化的影響，並預期工行２００８年盈利將升４１％至１１１０億元人民幣。
　　
不過，由於去年業績需為福利開支作出一次性撥備，故該行將工行的Ｈ股目標價由７﹒５元微降至７﹒３元，投資評級仍為「買入」。《經濟通》


中銀國際：工行估值具吸引力，維持ＡＨ股優於大市

2008/01/18 16:00
中銀國際發表研究報告表示，工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）預計，０７年淨利潤同比增６０％至７８０億元（人民幣．下同），低於中銀國際預期以及Ａ股市場預期６％，但高於Ｈ股市場預期４﹒４％。工行表示，內退員工福利費用１２５億元一次性計入當期損益，預計若剔除上述一次性成本，０７年淨利潤應高於預期４％。得益於淨息差的擴張以及費用收入增長優於預期，認為銀行０７年４季度經營收入有所提高，並將經營收入預測上調５％。
　　
中銀國際表示，考慮到一次性薪酬成本，將０７年４季度經營費用預測上調３７％。０７年成本收入比由３２％升至３５％。若不包括一次性薪酬成本，成本收入比應為３１％，並維持０８年成本收入比３１％的預期，還估計銀行為次級債進行撥備，也推高了費用。
　　
中銀國際認為，Ａ股目前股價為２０倍０８年市盈率與４﹒４倍０８年市淨率；Ｈ股目前股價為１３倍０８年市盈率與２﹒８倍０８年市淨率。考慮到２３﹒８％的淨資產收益率以及０８年預計６８％的淨利潤增長，認為該股估值具有吸引力。維持「優於大市」評級。《經濟通》

匯控(5)

高盛將匯控納入強烈沽售名單，目標價降至１１４元

2008/01/15 12:05
高盛證券發表研究報告表示，預料匯控（０００５）美國業務受次按問題的影響更大，故將該股納入「強烈沽售」名單，而目標價亦由原來的１１９元，降至１１４元，並同時調低其２００８及０９年度每股盈利預測５％及７％。
　　
該行預期，美國今年有機會陷入衰退，若美國房地產價格進一步下調２０％至２５％，匯控旗下美國Ｈｏｕｓｅｈｏｌｄ　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ逾７０％總值高達９１０億美元的次按貸款，很大機會成為負資產，而匯控亦可能因而作出１３０億美元的額外撥備。
　　
此外，該行認為，匯控或需要為收購Ｈｏｕｓｅｈｏｌｄ，作出１００億美元商譽撇帳，以上種種均不利匯控前景。
　　
高盛建議投資者轉為吸納東亞銀行（００２３）、恆生銀行（００１１）及渣打集團（２８８８），因有關銀行受次按問題影響較少。《經濟通》

中信銀行(998)

中信銀行（０９９８）發出「盈喜」，去年淨利潤料增逾一倍

2008/01/15 08:31
繼招商銀行（３９６８）後，第２家發出業績預告「盈喜」的中信銀行（０９９８），披露的２００７年淨利潤增幅同樣高於市場預期，或再令市場對內銀盈利另眼相看，並引發調升盈利預測行動。
　　
中信行昨（１４日）發出的２００７年度業績預增公告披露，按內地會計準則對２００７年財務數據進行初步測算，預計去年淨利潤增長達１００％以上。２００６年按國際會計準則編制的淨利潤，則為３８﹒５７億元人民幣。
　　
該行解釋去年業績大幅增長的原因時指出，各項業務發展勢頭良好，資產規模增長較快，淨息差明顯提高，中間業務收入快速增長，成本收入比亦有所下降。去年該行不良貸款率約為１﹒５％，撥備覆蓋率約１１０％。《香港經濟日報》

東亞銀行(23)

野村升東亞公平價值至５６﹒５元，維持「買入」評級

2008/01/14 16:06
野村國際發表研究報告，將東亞銀行（００２３）公平價值由５２元調升至５６﹒５元，以反映對其０８至０９年度盈利預測向上調整，維持其「買入」評級。
　　
報告指，看好東亞於內地的業務表現，料可續為集團未來增長動力，並相信批發新股可助清除東亞擴展內地業務於融資安排上的不明朗因素。
　　
野村估計，東亞去年純利達４２億元，債務抵押債券相關的１０億至１４億元損失，將由出售資產帶來的特殊收益抵銷，並且預期東亞核心業務表現強勁，綜合貸款增長達３５％，其中內地更達６０％。《經濟通》

渣打(2888)

瑞信：渣打購韓Ｙｅａｈｒｅｕｍ銀行作價偏高

2008/01/14 11:13
瑞信發表研究報告表示，渣打（２８８８）以１﹒６億美元購南韓Ｙｅａｈｒｅｕｍ銀行作價偏貴，並指渣打雖然專注發展高增長的新興市場及過去業務成績具持續性，但以其２００９年市盈率高達１４﹒３倍，估值仍算頗高，故相信未來渣打股價可能受壓。
　　
不過，該行對渣打的長遠前景仍看好，投資評級維持「優於大市」，目標價３１５元。
　　
據傳媒報道，渣打上周以１﹒６億美元購入南韓Ｙｅａｈｒｅｕｍ銀行，其屬於當地規模較細的銀行，只有６間分行，資產約值８﹒２７億美元。《經濟通》

東亞銀行(23)

瑞銀調低東亞評級至「中性」，目標價微降至５３元

2008/01/14 10:41
雖然東亞銀行（００２３）明言對其他投資者入股，包括內地主權基金－－中國投資公司，持開放態度，並有意分拆旗下業務。
　　
不過，外資大行瑞銀仍將東亞投資評級由「買入」降至「中性」，目標價亦由５４﹒４元微降至５３元，原因是認為其面對的短期風險大於正面基本因素，而新目標價仍較東亞現價有約８％的上升空間。
　　
瑞銀續稱，於本地銀行股中，較看好中銀香港（２３８８）的投資前景。《經濟通》

永亨銀行(302)

貝爾斯登升永亨目標價至１３０元，評級「優於大市」

2008/01/14 10:37
貝爾斯登將永亨銀行（０３０２）目標價由１１３﹒１５元，上調約１５％至１３０元，反映較現價有逾１０％的上升空間，投資評級維持「優於大市」。
　　
目爾斯登證券報告表示，永亨去年下半年的貸款增長維持強勁，而踏入今年，永亨將業務重點由中小企貸款轉至地產相關借貸，該行對其２００７年及０８年的貸款增長預測，分別上調至２６﹒１％及１２﹒６％。
　　
該行予永亨的新目標價１３０元，相當於長期股本回報率為２０﹒５％，０８年市帳率３﹒２倍。《經濟通》

中信銀行(998)

瑞銀料信行去年賺８６億較市場預期高兩成，籲買入

2008/01/11 14:34
瑞銀集團預期，中信銀行（０９９８）（滬：６０１９９８）去年盈利達８６億元人民幣，高於市場預期約２０％，維持「買入」評級，目標價７﹒９２元，相當於市帳率３﹒１倍，反映現價有高近６０％的上升空間。
　　
報告認為，信行將於未來１０日公布其去年業績初步數據，若果去年第四季的撥備前經營溢利維持平穩，則信行去年全年盈利可望達到８６億元人民幣，較該行預測的７９﹒７億元人民幣為佳，更高於市場預測水平約２０％。　　
　　
瑞銀認為，以信行去年業績的強勁表現及資產質素正迅速改善的情況下（不良貸款比率由２００６年的２﹒４３％，降至去年第三季的１﹒５７％），但受制於市況、招股定價過於進取等，股價自上市後累積下跌２８％；預計其即將公布的強勁業績數據，有望重新吸引市場注意力，故重申其「買入」評級。《經濟通》

中銀香港去年穩佔本港樓按市場首位，匯豐銀行屈居次席

中銀香港去年穩佔本港樓按市場首位，匯豐銀行屈居次席

2008/01/02 15:02
經絡按揭轉介研究部及土地註冊處最新資料顯示，中小型銀行於去年表現進取，市佔率進一步擴大至５１﹒１％，較０６年增加２﹒４個百分點；而四大銀行於０７年之按揭市佔率則相應下跌至４８﹒９％。
　　
該行指出，值得注意的是，渣打香港於０７年之現樓按揭市佔率增長顯著，較０６年上升２﹒９個百分點，至８﹒６％，排名亦由０６年晉升一級至第四名。
　　
去年本港銀行現樓按揭市佔率排名與０６年相若，首四位依次為：中銀香港（２３８８），佔１７﹒５％；匯豐銀行居第二位，佔１１﹒６％；第三位為恆生銀行（００１１），佔１１﹒２％；第四位是渣打香港，佔８﹒６％。
　　
經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓表示，中小型銀行於０７年積極發展按揭業務，推出各種按揭優惠計劃，令市佔率上升，預計０８年樓市交投暢旺，新取用按揭貸款額繼去年創９７年後的新高，０８年更將突破９７；因此相信中小型銀行市佔率亦會健康地增長。
　　
劉氏預計，今年本港按揭市場將持續向好，新取用按揭貸款額料突破２７００億元。
　　
至於去年１２月份本港銀行現樓按揭市佔率首十位排名，依次為中銀香港，佔２１﹒４％；匯豐銀行居第二位，佔１５﹒８％；第三位為恆生銀行，佔１５﹒６％；第四位渣打香港，佔５﹒７％。《經濟通》