高盛：匯控仍受次按負面問題影響，維持「沽售」評級
2007/12/14 11:33
高盛證券發表報告指出，近期美國次按危機有最新發展，以及匯控（０００５）提供最新情況，反映有更多負面因素出現，而利好匯豐融資的因素則乏善足陳。
報告指出，美國按揭貸款的不良貸款比率，由今年第二季的５﹒１２％，升至第三季的５﹒５９％；次級貸款不良貸款比率，則由第二季的１４﹒８％，升至第三季的１６﹒３％。
高盛認為，若美國樓價再下跌１５％，美國的負資產宗數佔整體達２１％。目前市場仍要觀望政府剛推出的救市措施，即凍結可調息的次按利率達五年。惟根據資料顯示，按揭出現拖欠還款紀錄，較受樓價下跌因素影響，多於受利息水平影響。
高盛維持匯控「沽售」投資評級，目標價１１９元，並建議投資者買入渣打集團（２８８８）或其他亞洲區及本港銀行。《經濟通》
2007年12月10日 星期一
2007年12月6日 星期四
中銀香港(2388)
中銀國際：中銀香港受惠按揭市場，新目標２６﹒５元
2007/12/07 11:50
中銀國際發表報告指出，根據金管局最新數據顯示，１０月份未償還住宅按揭貸款達５４９０億元，創出多年以來新高，整體物業買賣宗數達１﹒８１萬宗，創出近１０年以來高位。
該行認為，中銀香港（２３８８）可受惠於按揭市場蓬勃，隨著本港出現負利率１﹒２％，失業率亦降至３﹒９％，故確認其「優於大市」投資評級，目標價由２３﹒４元，升至２６﹒５元。
中銀國際又指，調高今年盈利預測０﹒１％，至１５０億元，而明年則調高６﹒６％，至１７５億元，較市場一般預測分別高出３﹒７％及１１﹒３％。
報告又指，給予中銀香港新目標價２６﹒５元，反映中銀香港未來１２個月總回報達２５﹒９％，明年預測市盈率１６倍，市帳率２﹒９倍，相對恆生銀行（００１１）而言，中銀香港的市盈率較低，市場一般估計恆生明年預測市盈率為２０﹒２倍，市帳率為５﹒７倍，料中銀香港市帳率相對恆生銀行出現折讓幅度會收窄。
另外，由於港股成交量上升，中銀香港上半年股票買賣收入佔總非利息收入達４１﹒９％，若市場持續暢旺，料今年中銀香港股票買賣相關收入升１﹒１５倍。《經濟通》
2007/12/07 11:50
中銀國際發表報告指出，根據金管局最新數據顯示，１０月份未償還住宅按揭貸款達５４９０億元，創出多年以來新高，整體物業買賣宗數達１﹒８１萬宗，創出近１０年以來高位。
該行認為，中銀香港（２３８８）可受惠於按揭市場蓬勃，隨著本港出現負利率１﹒２％，失業率亦降至３﹒９％，故確認其「優於大市」投資評級，目標價由２３﹒４元，升至２６﹒５元。
中銀國際又指，調高今年盈利預測０﹒１％，至１５０億元，而明年則調高６﹒６％，至１７５億元，較市場一般預測分別高出３﹒７％及１１﹒３％。
報告又指，給予中銀香港新目標價２６﹒５元，反映中銀香港未來１２個月總回報達２５﹒９％，明年預測市盈率１６倍，市帳率２﹒９倍，相對恆生銀行（００１１）而言，中銀香港的市盈率較低，市場一般估計恆生明年預測市盈率為２０﹒２倍，市帳率為５﹒７倍，料中銀香港市帳率相對恆生銀行出現折讓幅度會收窄。
另外，由於港股成交量上升，中銀香港上半年股票買賣收入佔總非利息收入達４１﹒９％，若市場持續暢旺，料今年中銀香港股票買賣相關收入升１﹒１５倍。《經濟通》
渣打集團(2888)
貝爾斯登：渣打盈利前景亮麗，維持「優於大市」評級
2007/12/07 11:25
貝爾斯登發表報告指出，渣打集團（２８８８）業務增長前景亮麗，盈利表現理想，今明兩年每股盈利升幅近２０％。
該行認為，目前渣打面對最大風險在於經濟合作與發展組織地區經濟增長放慢，或蔓延至亞洲市場，不過具爾斯登認為，亞洲地區增長足以抵銷已發展國家經濟放慢因素，該行對渣打仍具有信心，維持「優於大市」投資評級，目標價３４８﹒９元。《經濟通》
2007/12/07 11:25
貝爾斯登發表報告指出，渣打集團（２８８８）業務增長前景亮麗，盈利表現理想，今明兩年每股盈利升幅近２０％。
該行認為，目前渣打面對最大風險在於經濟合作與發展組織地區經濟增長放慢，或蔓延至亞洲市場，不過具爾斯登認為，亞洲地區增長足以抵銷已發展國家經濟放慢因素，該行對渣打仍具有信心，維持「優於大市」投資評級，目標價３４８﹒９元。《經濟通》
2007年12月5日 星期三
恆生(11)
大摩調高恆生目標價至２００元，料盈利增長強勁
2007/12/06 12:15
摩根士丹利發表研究報告指出，由於匯控（０００５）早前發表年結前報告稱，本港業務第三季表現強勁，主要受到零售證券買賣、基金收入、保險及存款相關收入增加所致，料恆生銀行（００１１）下半年盈利表現亦強勁；大摩估計，恆生下半年盈利上升３４％，而上半年則只上升２３％。
大摩指出，恆生明年市盈率１７倍，市帳率５﹒４倍，而股本回報遠高於其他亞洲大型銀行，故將其目標價由１６０元，調高至２００元，反映較現價有３０％上升空間。
大摩提升目標價主要是由於盈利較預期為高，再加上盈利出現長期增長所致，該行給予恆生「大市同步」投資評級。
另外，大摩又指，本港存款按年上升１９％，有助恆生帶來相關資產增長，由於明年本港實際利率降低，料銀行貸款增加，再加上淨息差穩定，費用收入強勁，料恆生明年盈利升幅保持強勢，再加上內地業務自然及非自然的盈利貢獻，料２００６至０８年每股盈利複合年增長高達２１％，屬亞洲銀行中最高水平。《經濟通》
2007/12/06 12:15
摩根士丹利發表研究報告指出，由於匯控（０００５）早前發表年結前報告稱，本港業務第三季表現強勁，主要受到零售證券買賣、基金收入、保險及存款相關收入增加所致，料恆生銀行（００１１）下半年盈利表現亦強勁；大摩估計，恆生下半年盈利上升３４％，而上半年則只上升２３％。
大摩指出，恆生明年市盈率１７倍，市帳率５﹒４倍，而股本回報遠高於其他亞洲大型銀行，故將其目標價由１６０元，調高至２００元，反映較現價有３０％上升空間。
大摩提升目標價主要是由於盈利較預期為高，再加上盈利出現長期增長所致，該行給予恆生「大市同步」投資評級。
另外，大摩又指，本港存款按年上升１９％，有助恆生帶來相關資產增長，由於明年本港實際利率降低，料銀行貸款增加，再加上淨息差穩定，費用收入強勁，料恆生明年盈利升幅保持強勢，再加上內地業務自然及非自然的盈利貢獻，料２００６至０８年每股盈利複合年增長高達２１％，屬亞洲銀行中最高水平。《經濟通》
渣打集團(2888)
麥格理調低渣打評級至中性，維持目標價２９６元
2007/12/06 12:09
渣打集團（２８８８）剛公布年結前業務報告，各地區收入及盈利表現強勁，但需要為結構性投資工具撥帳４６００萬美元。
麥格理證券發表報告指出，將其投資評級由「優於大市」，降至「中性」，主要是由於近期股價表現強勁，成為本港最昂貴銀行之一，較英國同業其市盈率出現溢價。
不過，麥格理維持渣打明年盈利強勁增長預測不變，但調高渣打盈利預測及目標價空間不大，維持目標價２９６元不變。《經濟通》
2007/12/06 12:09
渣打集團（２８８８）剛公布年結前業務報告，各地區收入及盈利表現強勁，但需要為結構性投資工具撥帳４６００萬美元。
麥格理證券發表報告指出，將其投資評級由「優於大市」，降至「中性」，主要是由於近期股價表現強勁，成為本港最昂貴銀行之一，較英國同業其市盈率出現溢價。
不過，麥格理維持渣打明年盈利強勁增長預測不變，但調高渣打盈利預測及目標價空間不大，維持目標價２９６元不變。《經濟通》
匯控(5)
大摩降匯控目標價至１１５元，因美國業務較預期差
2007/12/06 10:54
摩根士丹利發表研究報告指出，於上月中已將匯控（０００５）投資評級降至「大市同步」，美國業務進展較預期為差，英國業務盈利或轉弱，因受信貸收縮影響，令盈利放緩。
大摩仍要觀望集團將結構性投資工具撥入資產負債表後對盈利的影響，而匯控管理層己表明，美國經濟放緩對亞洲市場影響持審慎看法，大摩將匯控目標價由１３１元，降至１１５元。
報告指，匯控明年盈利狀況有５０％機會，出現較大摩所估計最差的局面，４５％機會屬預期一般情況，只有５％的機會優於預期，故建議減持該股。大摩估計港股於未來一年會下跌超過１５％。
大摩又指，匯控旗下的匯豐融資第三季業績，反映按揭、信用卡及無抵押個人貸款的拖欠率正在上升，料撇帳開支符合２００２年壞帳高峰期，但實際數字可能較高，因無抵押貸款的組合的撇帳已超出０２年水平。《經濟通》
2007/12/06 10:54
摩根士丹利發表研究報告指出，於上月中已將匯控（０００５）投資評級降至「大市同步」，美國業務進展較預期為差，英國業務盈利或轉弱，因受信貸收縮影響，令盈利放緩。
大摩仍要觀望集團將結構性投資工具撥入資產負債表後對盈利的影響，而匯控管理層己表明，美國經濟放緩對亞洲市場影響持審慎看法，大摩將匯控目標價由１３１元，降至１１５元。
報告指，匯控明年盈利狀況有５０％機會，出現較大摩所估計最差的局面，４５％機會屬預期一般情況，只有５％的機會優於預期，故建議減持該股。大摩估計港股於未來一年會下跌超過１５％。
大摩又指，匯控旗下的匯豐融資第三季業績，反映按揭、信用卡及無抵押個人貸款的拖欠率正在上升，料撇帳開支符合２００２年壞帳高峰期，但實際數字可能較高，因無抵押貸款的組合的撇帳已超出０２年水平。《經濟通》
2007年12月4日 星期二
渣打集團(2888)
瑞銀調低渣打評級至「中性」，目標價１８﹒５英鎊
2007/12/04 15:22
瑞銀集團發表報告指出，料渣打集團（２８８８）業務繼續增長，渣打於各地收入層面繼續保持廣泛及全面的升勢，料未來兩年每股盈利複合年增長率達１７％，較歐洲銀行業高出３倍，表現較英國本土銀行更佳。
不過，報告指出，渣打於過去數個月股價表現優於同業５５％，於過去一個月表現高出亞洲市場（除日本以外）１５％，主要是由於大摩ＭＳＣＩ指數調整所致，有關的比重調整已經完成，而股價已反映合理價值，預測市盈率為１６﹒７倍，相對英國及亞洲同業處於高位，故將其投資評級由「買入」降至「中性」，惟維持目標價１８﹒５英鎊不變。
此外，渣打亦將於明日發表年結前報告，預期業績理想，企業銀行業務尤其強勁，瑞銀給予渣打今年盈利預測超出同業２％，２００９年度盈利預測則較同業高出６％。《經濟通》
2007/12/04 15:22
瑞銀集團發表報告指出，料渣打集團（２８８８）業務繼續增長，渣打於各地收入層面繼續保持廣泛及全面的升勢，料未來兩年每股盈利複合年增長率達１７％，較歐洲銀行業高出３倍，表現較英國本土銀行更佳。
不過，報告指出，渣打於過去數個月股價表現優於同業５５％，於過去一個月表現高出亞洲市場（除日本以外）１５％，主要是由於大摩ＭＳＣＩ指數調整所致，有關的比重調整已經完成，而股價已反映合理價值，預測市盈率為１６﹒７倍，相對英國及亞洲同業處於高位，故將其投資評級由「買入」降至「中性」，惟維持目標價１８﹒５英鎊不變。
此外，渣打亦將於明日發表年結前報告，預期業績理想，企業銀行業務尤其強勁，瑞銀給予渣打今年盈利預測超出同業２％，２００９年度盈利預測則較同業高出６％。《經濟通》
東亞銀行(23)
里昂維持東亞「買入」評級，新目標價５７﹒５元
2007/12/04 14:39
里昂證券走訪東亞銀行（００２３）後發表研究報告指出，維持東亞正面的看法，今年下半年中國業務持續強勁，未受宏觀調控影響，本港貸款增長超過該行預期，投資組合回報理想，債務抵押證券（ＣＤＯ）的投資不會對東亞盈利帶來實質影響，維持該股「買入」評級，新目標價５７﹒５元。
報告指出，東亞持有６億美元ＣＤＯ，主要為企業債券，並無涉及次按及按揭抵押證券，料東亞於今明兩年為有關投資撇帳５％，足以抵銷次按引發的問題，料對明年盈利只影響約４％。此外，東亞並無持有結構性投資工具，至今旗下投資組合回報理想。
另外，里昂又指，下半年東亞內地貸款溫和加快，料全年內地貸款增長７０％，東亞維持每年於內地開設２０個網點的目標，成本開支於今年已見底，而本港貸款及費用收入增長亦較里昂預期為佳。《經濟通》
2007/12/04 14:39
里昂證券走訪東亞銀行（００２３）後發表研究報告指出，維持東亞正面的看法，今年下半年中國業務持續強勁，未受宏觀調控影響，本港貸款增長超過該行預期，投資組合回報理想，債務抵押證券（ＣＤＯ）的投資不會對東亞盈利帶來實質影響，維持該股「買入」評級，新目標價５７﹒５元。
報告指出，東亞持有６億美元ＣＤＯ，主要為企業債券，並無涉及次按及按揭抵押證券，料東亞於今明兩年為有關投資撇帳５％，足以抵銷次按引發的問題，料對明年盈利只影響約４％。此外，東亞並無持有結構性投資工具，至今旗下投資組合回報理想。
另外，里昂又指，下半年東亞內地貸款溫和加快，料全年內地貸款增長７０％，東亞維持每年於內地開設２０個網點的目標，成本開支於今年已見底，而本港貸款及費用收入增長亦較里昂預期為佳。《經濟通》
2007年12月3日 星期一
工商銀行(1398)
工行（１３９８）購南非標準銀行，獲後者股東批准
2007/12/04 08:39
工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）一項在南非的逾４００億元（５４億美元）投資獲重要進展，據外電報道，非洲最大的銀行標準銀行獲得批准向中國工商銀行以３６７億蘭德（５４億美元）出售２０％的股份。這是中國企業最大的海外收購。
標準銀行董事長ＤｅｒｅｋＣｏｏｐｅｒ昨天（３日）在股東大會結束後在約翰內斯堡說，逾９５％的該行股東投票贊成以每股１０４﹒５８蘭特的價格向工商銀行發售新股。《大公報》
2007/12/04 08:39
工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）一項在南非的逾４００億元（５４億美元）投資獲重要進展，據外電報道，非洲最大的銀行標準銀行獲得批准向中國工商銀行以３６７億蘭德（５４億美元）出售２０％的股份。這是中國企業最大的海外收購。
標準銀行董事長ＤｅｒｅｋＣｏｏｐｅｒ昨天（３日）在股東大會結束後在約翰內斯堡說，逾９５％的該行股東投票贊成以每股１０４﹒５８蘭特的價格向工商銀行發售新股。《大公報》
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