匯控（０００５）遭雷曼減持涉９６億元，持股量降至３﹒４８％
2007/11/30 08:14
匯豐控股（０００５）在倫敦發表的通告指出，雷曼本周一（２６日）減持了７１９６﹒４萬股匯控股份，持股量由４﹒０９％降至３﹒４８％。
有交易員指，雷曼是代客戶買入匯控，由於將股份轉回客戶名下，令雷曼的持股量突然減少。雷曼上周兩度增持匯控，持股量由不足３％，增至最高的４﹒０９％，兩次增持估計涉資最少１６７億港元。《香港經濟日報》
2007年11月29日 星期四
中銀香港(2388)
里昂：中銀香港價值勝恆生籲買入，目標價２３﹒８元
2007/11/29 16:42
里昂證券發表研究報告指出，中銀香港（２３８８）的投資價值較另一隻本港銀行股－－恆生（００１１）更佳；而其近日中銀香港入股本港第四大銀行－－東亞銀行（００２３）則有助運用剩餘資金，以作多元化投資；該行維持予其「買入」評級，目標價２３﹒８元，較現價有逾２０％的上升空間。
報告指出，雖然中銀香港的短期投資氣氛仍受到次按投資所影響，但即使估計其次按投資，令２００８年業績仍就此作撥備，該行對中銀的基本因素仍具信心。
因為，即使減去入股東亞的投資，中銀香港第一級資本充足比率仍達１２％水平，較恆生的８﹒３％為佳；由於股息派發受制於資本充足比率水平，中銀香港具有較高的資本充足比率，亦反映其股息增幅亦將優於恆生。
對於被證券界質疑的入股東亞舉動，里昂則認為，這有助中銀香港善加運用剩餘資金、將投資項目多元化並銷定之前的投資利潤。同時，入股本港第四大銀行的東亞，亦有助中銀香港穩定本港銀行業的地位。
里昂指出，以目前中銀０８年市帳率僅為２倍，但股息率郤達５﹒１％至５﹒６％，估值較恆生更吸引，故建議投資者從恆生換馬至中銀香港。《經濟通》
2007/11/29 16:42
里昂證券發表研究報告指出，中銀香港（２３８８）的投資價值較另一隻本港銀行股－－恆生（００１１）更佳；而其近日中銀香港入股本港第四大銀行－－東亞銀行（００２３）則有助運用剩餘資金，以作多元化投資；該行維持予其「買入」評級，目標價２３﹒８元，較現價有逾２０％的上升空間。
報告指出，雖然中銀香港的短期投資氣氛仍受到次按投資所影響，但即使估計其次按投資，令２００８年業績仍就此作撥備，該行對中銀的基本因素仍具信心。
因為，即使減去入股東亞的投資，中銀香港第一級資本充足比率仍達１２％水平，較恆生的８﹒３％為佳；由於股息派發受制於資本充足比率水平，中銀香港具有較高的資本充足比率，亦反映其股息增幅亦將優於恆生。
對於被證券界質疑的入股東亞舉動，里昂則認為，這有助中銀香港善加運用剩餘資金、將投資項目多元化並銷定之前的投資利潤。同時，入股本港第四大銀行的東亞，亦有助中銀香港穩定本港銀行業的地位。
里昂指出，以目前中銀０８年市帳率僅為２倍，但股息率郤達５﹒１％至５﹒６％，估值較恆生更吸引，故建議投資者從恆生換馬至中銀香港。《經濟通》
2007年11月28日 星期三
匯控(5)
瑞銀調低匯控目標價至８﹒９英鎊，維持「中性」評級
2007/11/29 14:14
瑞銀集團將匯控（０００５）目標價由９﹒４英鎊，調低至８﹒９英鎊，折合約１４４港元，以反映集團次按撥備，將削減匯控盈利並帶來負面影響；投資評級則維持「中性」。
報告指出，美國匯豐融資業務於２００８年將錄得高２４億美元的虧損，令到息差受壓，而匯控亦需要先行提高撥備金額。
因此，瑞銀亦將匯控０８年的每股盈利預測降低６％至１﹒４６美元，０９年的每股盈利預測則下調４％至１﹒７２美元；惟瑞銀預期匯控次按業務問題將於明年見底，盈利可望於０９年回復強勁增長。
另外，瑞銀亦將匯控０７年至０９年的股息增幅降至８％，原因是次按問題將拖累到匯控的股息派發，預測明年派息由１美元，降至０﹒９４美元。
不過，瑞銀指出，匯控現時市盈率較歷史水平低約１０％，０８年預測市盈率僅為１０﹒４倍，若果問題見底，市場將會重估匯控的價值，但這可能需要一段持間。《經濟通》
2007/11/29 14:14
瑞銀集團將匯控（０００５）目標價由９﹒４英鎊，調低至８﹒９英鎊，折合約１４４港元，以反映集團次按撥備，將削減匯控盈利並帶來負面影響；投資評級則維持「中性」。
報告指出，美國匯豐融資業務於２００８年將錄得高２４億美元的虧損，令到息差受壓，而匯控亦需要先行提高撥備金額。
因此，瑞銀亦將匯控０８年的每股盈利預測降低６％至１﹒４６美元，０９年的每股盈利預測則下調４％至１﹒７２美元；惟瑞銀預期匯控次按業務問題將於明年見底，盈利可望於０９年回復強勁增長。
另外，瑞銀亦將匯控０７年至０９年的股息增幅降至８％，原因是次按問題將拖累到匯控的股息派發，預測明年派息由１美元，降至０﹒９４美元。
不過，瑞銀指出，匯控現時市盈率較歷史水平低約１０％，０８年預測市盈率僅為１０﹒４倍，若果問題見底，市場將會重估匯控的價值，但這可能需要一段持間。《經濟通》
2007年11月27日 星期二
中信國金(183)
瑞信：中信國金向中信嘉銀注資，降目標價至６元
2007/11/28 11:27
瑞信集團發表研究報告指出，中信國金（０１８３）於本周一（２６日）晚披露，要為旗下中信嘉華銀行注入２５億元的資本，主要受到美國次按問題影響，有關資金會成為中信國金新增貸款，料對盈利帶來負面影響，並確認中信國金資本狀況變得緊絀。
而報告又指，集團亦披露持有２６億結構性投資，評級機構穆迪投資發表評估，有關投資可能令集團作出撥備，但中信國金無公開反對有關評論。
瑞信認為，集團持有結構性投資可能需於資產負債表內儲備一欄作扣減，減幅為３０％至６０％，涉及金額８億元至１５億元，不一定於損益表中反映。
至於集團的其他的另類投資至今仍有健康的回報，瑞信調低中信國金目標價，由７﹒５元降至６元，維持「中性」投資評級。《經濟通》
2007/11/28 11:27
瑞信集團發表研究報告指出，中信國金（０１８３）於本周一（２６日）晚披露，要為旗下中信嘉華銀行注入２５億元的資本，主要受到美國次按問題影響，有關資金會成為中信國金新增貸款，料對盈利帶來負面影響，並確認中信國金資本狀況變得緊絀。
而報告又指，集團亦披露持有２６億結構性投資，評級機構穆迪投資發表評估，有關投資可能令集團作出撥備，但中信國金無公開反對有關評論。
瑞信認為，集團持有結構性投資可能需於資產負債表內儲備一欄作扣減，減幅為３０％至６０％，涉及金額８億元至１５億元，不一定於損益表中反映。
至於集團的其他的另類投資至今仍有健康的回報，瑞信調低中信國金目標價，由７﹒５元降至６元，維持「中性」投資評級。《經濟通》
工銀亞洲(349)
大摩：工銀亞洲未來盈利增長強勁，目標價２５元
2007/11/27 15:35
摩根士丹利發表研究報告指出，工銀亞洲（０３４９）未來盈利增長強勁，受到資產良好增長、拆息走勢正常化及費用收入健康，若「港股直通車」開行，工銀亞洲可再受惠，而目前股價為明年預測市盈率１２倍，較同業有折讓，大摩維持工銀亞洲「增持」投資評級，目標價２５元。
報告又指，料２００６至０８年複合盈利增長率２１％，旗下華商銀行盈利貢獻於明年增至１２％，今年上半年為６％。
若「港股直通車」落實，受惠母行工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）經營有關業務，可帶動工銀亞洲存款增加及證券佣金收入增加，收入料可增１６％。《經濟通》
2007/11/27 15:35
摩根士丹利發表研究報告指出，工銀亞洲（０３４９）未來盈利增長強勁，受到資產良好增長、拆息走勢正常化及費用收入健康，若「港股直通車」開行，工銀亞洲可再受惠，而目前股價為明年預測市盈率１２倍，較同業有折讓，大摩維持工銀亞洲「增持」投資評級，目標價２５元。
報告又指，料２００６至０８年複合盈利增長率２１％，旗下華商銀行盈利貢獻於明年增至１２％，今年上半年為６％。
若「港股直通車」落實，受惠母行工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）經營有關業務，可帶動工銀亞洲存款增加及證券佣金收入增加，收入料可增１６％。《經濟通》
中資銀行
中銀國際料內銀明年盈利升５２％，投資評級優於大市
2007/11/27 14:15
中銀國際發表研究報告指出，受惠於淨息差擴闊、非利息收入改善、信貸成本降低，及稅率下調，明年內地中資銀行盈利升幅達５２％，確認內銀Ｈ股「優於大市」評級，而Ａ股銀行投資評級則由「大市同步」升至「優於大市」，若明年內地銀行息差走勢向好，盈利有機會錄新高。
中銀國際看好擁有環球業務潛力、高盈利增長及估值合理的銀行，包括中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）、工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）、建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９），同時亦維持招商銀行（３９６８）（滬：６０００３６）「優於大市」投資評級，因其有獨特競爭優勢。
由於內地發展資本市場，有助人民銀行進行資產重組，改變企業集資模式，為了提高盈利以及擴大發展機會，內地商業銀行會開始成立金融控股公司，同時透過持有外國金融企業股權，擴展海外市場，以及於海外開設分行。
另外，由於存款需求增加，以及股市暢旺，令同業拆借存款需求上升，有助改善內銀淨息差表現。資本市場的崛起，令中資銀行有機會發展資產管理及證券業務。另外，目前需求存款及證券行的存款佔整體存款的４０％，有助令銀行存款成本穩定，人行加息對內銀淨息差有利，料中資銀行明年淨息差繼續擴大。《經濟通》
2007/11/27 14:15
中銀國際發表研究報告指出，受惠於淨息差擴闊、非利息收入改善、信貸成本降低，及稅率下調，明年內地中資銀行盈利升幅達５２％，確認內銀Ｈ股「優於大市」評級，而Ａ股銀行投資評級則由「大市同步」升至「優於大市」，若明年內地銀行息差走勢向好，盈利有機會錄新高。
中銀國際看好擁有環球業務潛力、高盈利增長及估值合理的銀行，包括中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）、工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）、建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９），同時亦維持招商銀行（３９６８）（滬：６０００３６）「優於大市」投資評級，因其有獨特競爭優勢。
由於內地發展資本市場，有助人民銀行進行資產重組，改變企業集資模式，為了提高盈利以及擴大發展機會，內地商業銀行會開始成立金融控股公司，同時透過持有外國金融企業股權，擴展海外市場，以及於海外開設分行。
另外，由於存款需求增加，以及股市暢旺，令同業拆借存款需求上升，有助改善內銀淨息差表現。資本市場的崛起，令中資銀行有機會發展資產管理及證券業務。另外，目前需求存款及證券行的存款佔整體存款的４０％，有助令銀行存款成本穩定，人行加息對內銀淨息差有利，料中資銀行明年淨息差繼續擴大。《經濟通》
匯控(5)
摩通質疑匯控注資ＳＩＶ對盈利影響，維持減持評級
2007/11/27 11:03
對於匯控（０００５）向旗下兩間結構投資公司（ＳＩＶ）注資３５０億美元，摩根大通質疑有關行動對匯控會否真的如其所言，不構成實質盈利影響。
摩通的研究報告指出，匯控讓ＳＩＶ的投資者繼續承擔虧損風險，將為匯控帶來信譽危機，兩間ＳＩＶ的任何信貸虧損，最終將由匯控的股東承擔。
摩通維持予匯控「減持」評級，目標價１３３元。《經濟通》
高盛：觀望同業會否隨匯控重組投資公司，予匯控沽售
2007/11/27 11:20
高盛證券發表研究報告指出，匯控（０００５）昨日公布重組旗下兩間結構投資公司，並提供１００％流動資金，涉及注資金額３５０億美元，以防止有關公司因信貸緊縮以低價出售優質資產，有關行動令匯豐資產負債表額外增加４５０億美元。
高盛認為，仍要觀望是否有其他銀行會否跟隨注資結構投資公司，包括渣打集團（２８８８）在內，渣打旗下結構投資公司Ｗｈｉｓｔｌｅ Ｊａｃｋｅｔ（ＷＪ）的額外資產已由１８０億美元降至１３０億美元，其中透過出售已到期資產將規模縮減。
報告指出，渣打透過ＷＪ持有的票據佔整體２５％，若將ＷＪ併入資產負債表，對渣打的資本狀況影響有限。不過，渣打資產質素仍穩健，因只持有７﹒２億美元的美國次按相關的債務抵押證券，以及其他的資產抵押票據。
高盛維持匯控「沽售」評級，目標價１１９元。《經濟通》
2007/11/27 11:03
對於匯控（０００５）向旗下兩間結構投資公司（ＳＩＶ）注資３５０億美元，摩根大通質疑有關行動對匯控會否真的如其所言，不構成實質盈利影響。
摩通的研究報告指出，匯控讓ＳＩＶ的投資者繼續承擔虧損風險，將為匯控帶來信譽危機，兩間ＳＩＶ的任何信貸虧損，最終將由匯控的股東承擔。
摩通維持予匯控「減持」評級，目標價１３３元。《經濟通》
高盛：觀望同業會否隨匯控重組投資公司，予匯控沽售
2007/11/27 11:20
高盛證券發表研究報告指出，匯控（０００５）昨日公布重組旗下兩間結構投資公司，並提供１００％流動資金，涉及注資金額３５０億美元，以防止有關公司因信貸緊縮以低價出售優質資產，有關行動令匯豐資產負債表額外增加４５０億美元。
高盛認為，仍要觀望是否有其他銀行會否跟隨注資結構投資公司，包括渣打集團（２８８８）在內，渣打旗下結構投資公司Ｗｈｉｓｔｌｅ Ｊａｃｋｅｔ（ＷＪ）的額外資產已由１８０億美元降至１３０億美元，其中透過出售已到期資產將規模縮減。
報告指出，渣打透過ＷＪ持有的票據佔整體２５％，若將ＷＪ併入資產負債表，對渣打的資本狀況影響有限。不過，渣打資產質素仍穩健，因只持有７﹒２億美元的美國次按相關的債務抵押證券，以及其他的資產抵押票據。
高盛維持匯控「沽售」評級，目標價１１９元。《經濟通》
2007年11月26日 星期一
2007年11月25日 星期日
匯控(5)
高盛降匯控至「沽售」，因匯豐融資虧損將持續
2007/11/26 12:29
高盛證券發表研究報告指出，調低匯豐控股(０００５)的投資評級至「沽售」，目標價亦由原來１５６元，調降到１１９元，因匯控旗下匯豐融資正處於無止境的虧損狀況。
報告指出，匯豐融資的信貸問題正不斷惡化，並正蔓延到分行網絡的無抵押貸款及與地產無關的貸款業務。高盛預計，隨著美國樓價下滑，匯豐融資的５６％的房屋貸款將陷入負資產。
高盛預計，匯控自２００６年第四季至今年第三季為美國次級按揭債務撥備４億美元後，需要再作１２０億美元的撥備。該行並預計匯豐融資於２００８年的淨虧損將增逾倍到１８億美元，拖累匯控的每股盈利下降６％。《經濟通》
里昂調低匯控（００５）盈利預測，維持「沽售」評級
2007/11/26 15:16
里昂證券發表研究報告指出，調低匯控（０００５）今年盈利預測１２％，明年調低１３％，主要是由於撥備增加，收入減少，匯控旗下美國業務第三季業績顯示，資產質素出現惡化，次按相關及無關的貸款拖欠上升，對前景更為審慎，維持「沽售」投資評級。
報告指出，匯豐融資物業抵押拖欠率升幅加快，由第二季２﹒１８％升至第三季的２﹒４７％，撥備開支由第二季１９億美元，升至第三季３２億元，料拖欠率繼續上升令集團於今年第四季及明年的撥備再度增加。
報告又指，美國匯豐銀行按季度比較，第三季撥備增至４﹒０２億美元，第二季為２﹒６４億美元，主要是由於信用卡貸款質素惡化，以及集團對貸款質素前景轉趨審慎所致。里昂認為，未來集團於美國業務收入將會減少。《經濟通》
2007/11/26 12:29
高盛證券發表研究報告指出，調低匯豐控股(０００５)的投資評級至「沽售」，目標價亦由原來１５６元，調降到１１９元，因匯控旗下匯豐融資正處於無止境的虧損狀況。
報告指出，匯豐融資的信貸問題正不斷惡化，並正蔓延到分行網絡的無抵押貸款及與地產無關的貸款業務。高盛預計，隨著美國樓價下滑，匯豐融資的５６％的房屋貸款將陷入負資產。
高盛預計，匯控自２００６年第四季至今年第三季為美國次級按揭債務撥備４億美元後，需要再作１２０億美元的撥備。該行並預計匯豐融資於２００８年的淨虧損將增逾倍到１８億美元，拖累匯控的每股盈利下降６％。《經濟通》
里昂調低匯控（００５）盈利預測，維持「沽售」評級
2007/11/26 15:16
里昂證券發表研究報告指出，調低匯控（０００５）今年盈利預測１２％，明年調低１３％，主要是由於撥備增加，收入減少，匯控旗下美國業務第三季業績顯示，資產質素出現惡化，次按相關及無關的貸款拖欠上升，對前景更為審慎，維持「沽售」投資評級。
報告指出，匯豐融資物業抵押拖欠率升幅加快，由第二季２﹒１８％升至第三季的２﹒４７％，撥備開支由第二季１９億美元，升至第三季３２億元，料拖欠率繼續上升令集團於今年第四季及明年的撥備再度增加。
報告又指，美國匯豐銀行按季度比較，第三季撥備增至４﹒０２億美元，第二季為２﹒６４億美元，主要是由於信用卡貸款質素惡化，以及集團對貸款質素前景轉趨審慎所致。里昂認為，未來集團於美國業務收入將會減少。《經濟通》
中國銀行(3988)
高盛降中行投資評級至中性，目標價降至４﹒７１元
2007/11/26 12:04
高盛證券發表研究報告指出，將中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）的Ｈ股投資評級，由原來的「買入」降至「中性」，目標價降至４﹒７１元，因該股因淨利息收益率受壓及美國次按投資未如理想。
高盛同時調低中國銀行２００７年至２００９年的盈利預測，幅度分別為２％至４％，因應對其外幣資產的淨利息收益率假設較低。
報告稱，中國銀行股價的表現一直未符該行的預期，因美國債券息率跌幅較預期大，而因該行持有總值８０億美元的美國次按帶來損失後，中國銀行在以美元為主的外幣資產的投資策略正轉向保守。
報告並料，中國銀行Ｈ股表現難望勝過工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）及建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）。《經濟通》
2007/11/26 12:04
高盛證券發表研究報告指出，將中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）的Ｈ股投資評級，由原來的「買入」降至「中性」，目標價降至４﹒７１元，因該股因淨利息收益率受壓及美國次按投資未如理想。
高盛同時調低中國銀行２００７年至２００９年的盈利預測，幅度分別為２％至４％，因應對其外幣資產的淨利息收益率假設較低。
報告稱，中國銀行股價的表現一直未符該行的預期，因美國債券息率跌幅較預期大，而因該行持有總值８０億美元的美國次按帶來損失後，中國銀行在以美元為主的外幣資產的投資策略正轉向保守。
報告並料，中國銀行Ｈ股表現難望勝過工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）及建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）。《經濟通》
匯控(5)
匯控（０００５）：正重組業務，冀新興市場佔盈利逐步增至６０％
2007/11/26 08:15
備受美國次按問題困擾的匯豐控股（０００５），上周五（２３日）向全球投資者發表最新的發展策略。
匯控主席葛霖（Ｓｔｅｐｈｅｎ Ｇｒｅｅｎ）指出，集團正重組業務策略，預期快速增長的新興市場佔集團盈利水平，將由年中的５１％逐步增加至６０％，餘下４０％盈利則會來自成熟市場。
他又表示，若上海開放主板市場，匯控亦會考慮在當地上市。
另外，匯控倫敦發言人回應有關獎勵高層之計劃指控時指出，計劃推出前已先行諮詢持股量最多的５０名股東意見，其後亦在年報上澄清，不過，Ｋｎｉｇｈｔ Ｖｉｎｋｅ亦馬上發表聲明，指其近日與匯控多名最大的股東見面，結果發現大部分股東均沒有發現當中漏洞。《香港經濟日報》
2007/11/26 08:15
備受美國次按問題困擾的匯豐控股（０００５），上周五（２３日）向全球投資者發表最新的發展策略。
匯控主席葛霖（Ｓｔｅｐｈｅｎ Ｇｒｅｅｎ）指出，集團正重組業務策略，預期快速增長的新興市場佔集團盈利水平，將由年中的５１％逐步增加至６０％，餘下４０％盈利則會來自成熟市場。
他又表示，若上海開放主板市場，匯控亦會考慮在當地上市。
另外，匯控倫敦發言人回應有關獎勵高層之計劃指控時指出，計劃推出前已先行諮詢持股量最多的５０名股東意見，其後亦在年報上澄清，不過，Ｋｎｉｇｈｔ Ｖｉｎｋｅ亦馬上發表聲明，指其近日與匯控多名最大的股東見面，結果發現大部分股東均沒有發現當中漏洞。《香港經濟日報》
2007年11月21日 星期三
交行(3328)
瑞銀調高交行評級至中性，Ｈ股目標價至１１﹒８元
2007/11/21 14:33
瑞銀集團發表報告指出，交行（３３２８）（滬：６０１３２８）自公布第三季業績後，其股價下跌２２％，走勢符合大市轉弱情況，目前交行２００８年預測市帳率為３﹒５倍，市盈率１９倍，股本回報約２０％，現價合理，因此將其投資評級由「沽售」，調高至「中性」，Ｈ股目標價１１﹒８元不變。
不過，瑞銀表示，由於交行每名員工平均成本較同業為低，未來能否維持成本對收入比率於低位，存有風險，惟交行未來不良貸款比率較預期為低，今年首九個月撇除會計因素，不良貸款比率為０﹒６％，低於０６年首九個月為０﹒６７％水平。
另外，瑞銀又指，交行亦有正面消息支持，未來匯豐銀行有可能再增持交行股份。《經濟通》
2007/11/21 14:33
瑞銀集團發表報告指出，交行（３３２８）（滬：６０１３２８）自公布第三季業績後，其股價下跌２２％，走勢符合大市轉弱情況，目前交行２００８年預測市帳率為３﹒５倍，市盈率１９倍，股本回報約２０％，現價合理，因此將其投資評級由「沽售」，調高至「中性」，Ｈ股目標價１１﹒８元不變。
不過，瑞銀表示，由於交行每名員工平均成本較同業為低，未來能否維持成本對收入比率於低位，存有風險，惟交行未來不良貸款比率較預期為低，今年首九個月撇除會計因素，不良貸款比率為０﹒６％，低於０６年首九個月為０﹒６７％水平。
另外，瑞銀又指，交行亦有正面消息支持，未來匯豐銀行有可能再增持交行股份。《經濟通》
2007年11月20日 星期二
東亞銀行(23)
大摩調高東亞評級至中性，因受中銀香港入股交易刺激
2007/11/20 10:56
摩根士丹利發表報告指出，中銀香港（２３８８）斥資３９﹒５億元入股東亞銀行（００２３）４﹒９４％權益，市場會認為，此舉反映中銀香港對東
亞的投資有一定的興趣。
該行調高東亞投資評級由「遜於大市」，升至「中性」評級，目標價５０元，惟未有進一步調高評級至「增持」，主要是由於東亞核心盈利表現仍受壓，淨息差表現疲弱，以及成本有上漲壓力。
大摩又認為，東亞貸款回報於本港大型銀行中比較疲弱，只佔中銀香港及恆生銀行（００１１）的一半，盈利能力未能出現轉機，再加上持有６億美元債務抵押債券，若市況轉弱，有關投資可能會錄得虧損。
報告認為，東亞目前股價反映明年預測市盈率為１９﹒９倍，明年預測市帳率為２﹒５倍，估值不低，較同業有大幅溢價，短期可能受到消息刺激而反彈，惟長遠升幅卻欠支持。《經濟通》
中銀國際：中銀香港入股東亞反映資金多，乏投資機會
2007/11/20 11:15
中銀國際發表研究報告指出，中銀香港（２３８８）入股東亞銀行（００２３）４﹒９４％權益，中銀香港管理層已表明，收購屬被動式投資，無意參與東亞的管理。
中銀國際亦指出，收購不會令到中銀香港財務帶來實質影響，交易只反映中銀香港持有太多流動資金，而本港又缺乏投資機會，雖然本港經濟復甦，但本地公司及個人對取用新借貸意欲不大，令到本港存款過剩。
除非中銀香港作出重大收購或業務自然增長前景更佳，否則對該行對其策略觀點仍不變，中銀國際維持東亞及中銀香港「優於大市」投資評級。《經濟通》
2007/11/20 10:56
摩根士丹利發表報告指出，中銀香港（２３８８）斥資３９﹒５億元入股東亞銀行（００２３）４﹒９４％權益，市場會認為，此舉反映中銀香港對東
亞的投資有一定的興趣。
該行調高東亞投資評級由「遜於大市」，升至「中性」評級，目標價５０元，惟未有進一步調高評級至「增持」，主要是由於東亞核心盈利表現仍受壓，淨息差表現疲弱，以及成本有上漲壓力。
大摩又認為，東亞貸款回報於本港大型銀行中比較疲弱，只佔中銀香港及恆生銀行（００１１）的一半，盈利能力未能出現轉機，再加上持有６億美元債務抵押債券，若市況轉弱，有關投資可能會錄得虧損。
報告認為，東亞目前股價反映明年預測市盈率為１９﹒９倍，明年預測市帳率為２﹒５倍，估值不低，較同業有大幅溢價，短期可能受到消息刺激而反彈，惟長遠升幅卻欠支持。《經濟通》
中銀國際：中銀香港入股東亞反映資金多，乏投資機會
2007/11/20 11:15
中銀國際發表研究報告指出，中銀香港（２３８８）入股東亞銀行（００２３）４﹒９４％權益，中銀香港管理層已表明，收購屬被動式投資，無意參與東亞的管理。
中銀國際亦指出，收購不會令到中銀香港財務帶來實質影響，交易只反映中銀香港持有太多流動資金，而本港又缺乏投資機會，雖然本港經濟復甦，但本地公司及個人對取用新借貸意欲不大，令到本港存款過剩。
除非中銀香港作出重大收購或業務自然增長前景更佳，否則對該行對其策略觀點仍不變，中銀國際維持東亞及中銀香港「優於大市」投資評級。《經濟通》
2007年11月18日 星期日
渣打集團(2888)
內地銀行有意向淡馬錫洽購渣打集團（２８８８），渣打不作評論
2007/11/19 10:45
據英國《金融時報》報導，內地三家主要銀行，包括中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）、工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）及建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）向新加坡政府投資公司淡馬錫洽購所持有逾１７％渣打集團（２８８８）股權。
有關報道引述消息指，工商銀行、中國銀行及建設銀行，近月曾與淡馬錫高層進行非正式或實質接觸，但淡馬錫對出售股權反應冷淡，視渣打持股量具策略意義。另外，渣打集團不願就報道作評論。《經濟通》
2007/11/19 10:45
據英國《金融時報》報導，內地三家主要銀行，包括中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）、工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）及建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）向新加坡政府投資公司淡馬錫洽購所持有逾１７％渣打集團（２８８８）股權。
有關報道引述消息指，工商銀行、中國銀行及建設銀行，近月曾與淡馬錫高層進行非正式或實質接觸，但淡馬錫對出售股權反應冷淡，視渣打持股量具策略意義。另外，渣打集團不願就報道作評論。《經濟通》
2007年11月15日 星期四
匯控(5)
麥格理調低匯控目標價至１６０元，惟仍維持優於大市
2007/11/15 10:47
麥格理證券發表報告指，將匯控（０００５）目標價由１７０元，降至１６０元，但仍維持「優於大市」投資評級，主要是由於美國業務資產質素有惡化，集團於第三季為當地消費融資業務，作減值準備３４億美元。
另外，該行調低匯控今年每股盈利預測１％，至１﹒６７美元，明年亦調低４％，至１﹒５５美元，主要是由於美國業務撥備增加所致。
麥格理認為，匯控美國業務前景仍不明朗，但有關問題會繼續縮細，因隨著本港及亞太地區業務增長，而美國業務比重下降。《經濟通》
摩通：匯控撥備或再增，降盈利預測，目標價１３３元
2007/11/15 11:33
摩根大通發表報告指出，匯控（０００５）為美國業務作減值準備，資產質素惡化擴展至其他貸款部分，當地的資產組合有再撇帳可能，目前集團持有２０億美元次級無抵押貸款，成為未來撇帳來源，雖然匯控股價大幅下滑的空間有限，惟投資者可尋找其他選擇，包括渣打集團（２８８８）及中銀香港（２３８８）。
該行降低匯控今年盈利預測１１％，明年則調低５％，維持「減持」投資評級，目標價１３３元。《經濟通》
瑞信調低匯控明年盈利預測，維持「中性」投資評級
2007/11/15 14:47
瑞信集團發表研究報告指出，匯控（０００５）旗下匯豐融資於第三季為美國消費融資業務，作減值準備３４億美元，較預期２５億美元為多。匯豐融資拖欠率於各業務範疇均有上升，整體增加９７點子至５﹒７％，信用卡拖欠按季升７８點子，無抵押個人借貸升１１８點子，有抵押地產業務拖欠按季升１１２點。
瑞信又指，由於亞洲及中東業務理想，以及英國信貸質素表現佳，可抵銷美國業務疲弱表現，集團企業、投資銀行及資本市場業務，資產撇帳只有９﹒２５億美元。
瑞信調低匯控明年預測５﹒７％，以反映美國收入疲弱、信貸成本上升，以及拉丁美洲市場發展審慎，維持匯控「中性」投資評級，目標價１６６港元。《經濟通》
瑞銀降匯控目標價至９﹒４英鎊，維持「中性」評級
2007/11/15 14:58
瑞銀集團發表研究報告指出，匯控（０００５）亞太區業務稅前盈利可望有２５％增長，英國及企業銀行、投資銀行及資本市場業務繼續造好，盈利增長動力仍然健康。
另外，瑞銀認為，集團旗下匯豐融資資產惡化加快，已降級至「中性」，調低０８年盈利預測１７億美元，料稅前虧損８億美元。
瑞銀認為，匯豐融資業務已見底，其他市場增長成為評級調升的動力，匯豐融資惡化情況加快，將匯控目標價調低至９﹒４英鎊，反映盈利下降，維持「中性」評級。《經濟通》
2007/11/15 10:47
麥格理證券發表報告指，將匯控（０００５）目標價由１７０元，降至１６０元，但仍維持「優於大市」投資評級，主要是由於美國業務資產質素有惡化，集團於第三季為當地消費融資業務，作減值準備３４億美元。
另外，該行調低匯控今年每股盈利預測１％，至１﹒６７美元，明年亦調低４％，至１﹒５５美元，主要是由於美國業務撥備增加所致。
麥格理認為，匯控美國業務前景仍不明朗，但有關問題會繼續縮細，因隨著本港及亞太地區業務增長，而美國業務比重下降。《經濟通》
摩通：匯控撥備或再增，降盈利預測，目標價１３３元
2007/11/15 11:33
摩根大通發表報告指出，匯控（０００５）為美國業務作減值準備，資產質素惡化擴展至其他貸款部分，當地的資產組合有再撇帳可能，目前集團持有２０億美元次級無抵押貸款，成為未來撇帳來源，雖然匯控股價大幅下滑的空間有限，惟投資者可尋找其他選擇，包括渣打集團（２８８８）及中銀香港（２３８８）。
該行降低匯控今年盈利預測１１％，明年則調低５％，維持「減持」投資評級，目標價１３３元。《經濟通》
瑞信調低匯控明年盈利預測，維持「中性」投資評級
2007/11/15 14:47
瑞信集團發表研究報告指出，匯控（０００５）旗下匯豐融資於第三季為美國消費融資業務，作減值準備３４億美元，較預期２５億美元為多。匯豐融資拖欠率於各業務範疇均有上升，整體增加９７點子至５﹒７％，信用卡拖欠按季升７８點子，無抵押個人借貸升１１８點子，有抵押地產業務拖欠按季升１１２點。
瑞信又指，由於亞洲及中東業務理想，以及英國信貸質素表現佳，可抵銷美國業務疲弱表現，集團企業、投資銀行及資本市場業務，資產撇帳只有９﹒２５億美元。
瑞信調低匯控明年預測５﹒７％，以反映美國收入疲弱、信貸成本上升，以及拉丁美洲市場發展審慎，維持匯控「中性」投資評級，目標價１６６港元。《經濟通》
瑞銀降匯控目標價至９﹒４英鎊，維持「中性」評級
2007/11/15 14:58
瑞銀集團發表研究報告指出，匯控（０００５）亞太區業務稅前盈利可望有２５％增長，英國及企業銀行、投資銀行及資本市場業務繼續造好，盈利增長動力仍然健康。
另外，瑞銀認為，集團旗下匯豐融資資產惡化加快，已降級至「中性」，調低０８年盈利預測１７億美元，料稅前虧損８億美元。
瑞銀認為，匯豐融資業務已見底，其他市場增長成為評級調升的動力，匯豐融資惡化情況加快，將匯控目標價調低至９﹒４英鎊，反映盈利下降，維持「中性」評級。《經濟通》
2007年11月12日 星期一
工商銀行(1398)
工行（１３９８）旗下工銀印尼已開業，目前共有１２個網點
2007/11/13 11:05
工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）旗下工銀印尼昨日開業，工行董事長姜建清認為，工銀印尼成為中國和印尼經濟金融合作的橋樑。
今年９月，工行與印尼哈利姆銀行股東完成股權轉讓，工行持有哈利姆銀行９０％股份，其餘１０％股份暫由原股東持有。
哈利姆銀行正式更名為中國工商銀行印尼有限公司。總部暫時設於印度第二大城市泗水。該銀行目前共有１２個網點，分別位於雅加達、泗水和萬隆等地。《經濟通》
2007/11/13 11:05
工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）旗下工銀印尼昨日開業，工行董事長姜建清認為，工銀印尼成為中國和印尼經濟金融合作的橋樑。
今年９月，工行與印尼哈利姆銀行股東完成股權轉讓，工行持有哈利姆銀行９０％股份，其餘１０％股份暫由原股東持有。
哈利姆銀行正式更名為中國工商銀行印尼有限公司。總部暫時設於印度第二大城市泗水。該銀行目前共有１２個網點，分別位於雅加達、泗水和萬隆等地。《經濟通》
匯控(5)
高盛調低匯控（０５）盈利預測，目標價降至１５６元
2007/11/12 15:18
高盛證券發表報告指出，匯控（０００５）旗下匯豐融資將於本周三（１４日）公布第三季業績，預期撥備將會增加，盈利亦下跌，主要是由於次按問題拖累、當地負資產個案上升。
高盛調低匯控２００７及０８年每股盈利預測，幅度分別為２﹒２％及２﹒９％，分別降至１３﹒３３港元及１２﹒３９港元，主要是由於為匯豐融資撥備增加，０７年增至８０億美元，０８年度則增至９４億美元，料今年下半年按半年比較，集團每股盈利跌１４％。
高盛認為，集團仍為匯豐融資作出撇帳處理，但亞洲及拉丁美洲盈利繼續有強勁增長，而表現疲弱的業務，集團亦會採取更果斷措施作處理。
該行將匯控目標價由１６１元，降至１５６元，維持「中性」投資評級。《經濟通》
2007/11/12 15:18
高盛證券發表報告指出，匯控（０００５）旗下匯豐融資將於本周三（１４日）公布第三季業績，預期撥備將會增加，盈利亦下跌，主要是由於次按問題拖累、當地負資產個案上升。
高盛調低匯控２００７及０８年每股盈利預測，幅度分別為２﹒２％及２﹒９％，分別降至１３﹒３３港元及１２﹒３９港元，主要是由於為匯豐融資撥備增加，０７年增至８０億美元，０８年度則增至９４億美元，料今年下半年按半年比較，集團每股盈利跌１４％。
高盛認為，集團仍為匯豐融資作出撇帳處理，但亞洲及拉丁美洲盈利繼續有強勁增長，而表現疲弱的業務，集團亦會採取更果斷措施作處理。
該行將匯控目標價由１６１元，降至１５６元，維持「中性」投資評級。《經濟通》
2007年11月11日 星期日
匯控(5)
次按大擴散波及金融投資工具，匯控（５）美業務料撇帳逾７８億元
2007/11/12 08:51
美國次級按揭風暴的骨牌效應愈來愈大，隨著從樓按衍生出來的金融工具相繼「出事」，市場相信匯控（０００５）需為其金融投資工具作龐大減值撥備；英國傳媒估計，匯控美國業務季度業績撥備額，將達１０億至１５億美元。
英國《星期日電訊報》昨（１１日）報道，匯控周三（１４日）將公布為美國業務，作１０億美元（約７８億港元）撥備，這是繼去年匯控為美國次按作出１０﹒６億美元的一次過撥備後，另一次大額撥備。《獨立報》及《星期日泰晤士報》分別估計，匯控美國業務需作出１２億及１５億美元季度減值撥備。
除第三季度業績之外，次按所構成的金融衝擊愈來愈大，高盛上周發表報告，估計匯控須為次按作出總值１２０億至１５０億美元的撥備；里昂則更悲觀，估計匯控可能要作出高達２５０億至３００億美元的撥備。
早在今年２月，當匯控發出史上首度盈利警告時，市場仍將焦點放在其美國匯豐融資的次級按揭貸款上。然而，今次季度業績焦點，已不單止是次按貸款，而是匯控所持有各項結構投資工具，需作出多少減值撥備。
穆迪投資上周便檢討１６間一眾結構投資公司（ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｄ
ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｖｅｈｉｃｌｅｓ，簡稱ＳＩＶ）評級，其３０３億美元的資產評級可能會被調低，以反映其資產價值未來再跌價風險。當中包括匯控旗下的Ｃｕｌｌｉｎａｎ及Ａｓｓｃｈｅｒ Ｆｉｎａｎｃｅ，以及渣打（２８８８）旗下的Ｗｈｉｓｌｅｊａｃｋｅｔ。《香港經濟日報》
2007/11/12 08:51
美國次級按揭風暴的骨牌效應愈來愈大，隨著從樓按衍生出來的金融工具相繼「出事」，市場相信匯控（０００５）需為其金融投資工具作龐大減值撥備；英國傳媒估計，匯控美國業務季度業績撥備額，將達１０億至１５億美元。
英國《星期日電訊報》昨（１１日）報道，匯控周三（１４日）將公布為美國業務，作１０億美元（約７８億港元）撥備，這是繼去年匯控為美國次按作出１０﹒６億美元的一次過撥備後，另一次大額撥備。《獨立報》及《星期日泰晤士報》分別估計，匯控美國業務需作出１２億及１５億美元季度減值撥備。
除第三季度業績之外，次按所構成的金融衝擊愈來愈大，高盛上周發表報告，估計匯控須為次按作出總值１２０億至１５０億美元的撥備；里昂則更悲觀，估計匯控可能要作出高達２５０億至３００億美元的撥備。
早在今年２月，當匯控發出史上首度盈利警告時，市場仍將焦點放在其美國匯豐融資的次級按揭貸款上。然而，今次季度業績焦點，已不單止是次按貸款，而是匯控所持有各項結構投資工具，需作出多少減值撥備。
穆迪投資上周便檢討１６間一眾結構投資公司（ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｄ
ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｖｅｈｉｃｌｅｓ，簡稱ＳＩＶ）評級，其３０３億美元的資產評級可能會被調低，以反映其資產價值未來再跌價風險。當中包括匯控旗下的Ｃｕｌｌｉｎａｎ及Ａｓｓｃｈｅｒ Ｆｉｎａｎｃｅ，以及渣打（２８８８）旗下的Ｗｈｉｓｌｅｊａｃｋｅｔ。《香港經濟日報》
2007年11月9日 星期五
招商銀行(3968)
瑞銀調高招商銀行盈利預測，Ｈ股目標價升至４０元
2007/11/09 14:51
瑞銀集團發表報告指出，今年首九個月招商銀行（３９６８）（滬：６０００３６）及中資銀行業績表現強勁，主要受惠於內地股市暢旺，而招行核心業務表現突出，非股市相關收入上半年升５５％，料第三季升勢持續，同時亦估計招行第三季淨息差由上半年２﹒９６％，升至３﹒２％。
瑞銀調高招行２００７至０９年度每股盈利預測，升幅為６％至１０％，分別升至０﹒９５元、１﹒４１元及１﹒７７元人民幣，主要是由於０７至０９年淨息差預測，由原先３﹒０１％、３﹒１％及３﹒２２％，升至３﹒１１％、３﹒２％及３﹒２６％，Ｈ股目標價由３８港元，升至４０港元，投資評級為「買入」。《經濟通》
2007/11/09 14:51
瑞銀集團發表報告指出，今年首九個月招商銀行（３９６８）（滬：６０００３６）及中資銀行業績表現強勁，主要受惠於內地股市暢旺，而招行核心業務表現突出，非股市相關收入上半年升５５％，料第三季升勢持續，同時亦估計招行第三季淨息差由上半年２﹒９６％，升至３﹒２％。
瑞銀調高招行２００７至０９年度每股盈利預測，升幅為６％至１０％，分別升至０﹒９５元、１﹒４１元及１﹒７７元人民幣，主要是由於０７至０９年淨息差預測，由原先３﹒０１％、３﹒１％及３﹒２２％，升至３﹒１１％、３﹒２％及３﹒２６％，Ｈ股目標價由３８港元，升至４０港元，投資評級為「買入」。《經濟通》
工商銀行(1398)
瑞銀調高工行盈利預測，Ｈ股目標價升至７﹒５元
2007/11/09 14:44
瑞銀集團發表報告指，於第三季工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）股價跟隨市況轉弱而下跌，工行第三季業績主要受到Ａ股市場暢旺，以及淨息差擴闊１５點子至２﹒８％所帶動，而費用收入按年上升４０％。
報告指出，由於費用收入強勁，故調高其２００７至０９年每股盈利預測７％至１１％，分別升至０﹒２６元、０﹒３４元及０﹒４１元人民幣，Ｈ股目標價亦調高１９％，至７﹒５港元，投資評級為「買入」。
瑞銀又指，看好工行可受惠宏觀前景好轉，該行重組１﹒６８萬間分行帶來效益，資產負債表具有防守性，同時該股投資回報亦高。《經濟通》
2007/11/09 14:44
瑞銀集團發表報告指，於第三季工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）股價跟隨市況轉弱而下跌，工行第三季業績主要受到Ａ股市場暢旺，以及淨息差擴闊１５點子至２﹒８％所帶動，而費用收入按年上升４０％。
報告指出，由於費用收入強勁，故調高其２００７至０９年每股盈利預測７％至１１％，分別升至０﹒２６元、０﹒３４元及０﹒４１元人民幣，Ｈ股目標價亦調高１９％，至７﹒５港元，投資評級為「買入」。
瑞銀又指，看好工行可受惠宏觀前景好轉，該行重組１﹒６８萬間分行帶來效益，資產負債表具有防守性，同時該股投資回報亦高。《經濟通》
2007年11月8日 星期四
匯控(5)
里昂：美銀行為次按大額撥備匯控難獨善其身，籲沽售
2007/11/08 15:49
里昂證券發表研究報告指出，在多間大型銀行均須為其次按資產作出大額撥備的同時，擁有高達９２０億美元次按業務的匯控（０００５）將難逃撥備「厄運」，估計於下周三（１４日）公布其美國業務第三季業績時，匯控將須為次按作進一步撥備。而過往匯控在作出大額撥備時，股價都應聲急挫，故里昂繼續呼籲「沽售」匯控。
里昂表示，若果匯控為其次按業務作出１５％的相應撥備，將相等於再進一步撇帳１００億美元，最終匯控可能將再作出高達２５０億至３００億美元的撇帳或撥備，相信即使估計匯控擁有達１４０億美元的信貸虧損儲備，亦難以完全抵銷次按業務的帳面虧損。
里昂續稱，次按業務遠較匯控為少的花旗（持有次按業務僅５５０億美元），在過去一段時間，股價已累積跌近２８％；同時以估值言，匯控目前算是頗昂貴的國際銀行股，市盈率及市帳率分別達１１﹒８倍及１﹒８倍，但回報率只有約４﹒７％，故該行建議「沽售」匯控。《經濟通》
2007/11/08 15:49
里昂證券發表研究報告指出，在多間大型銀行均須為其次按資產作出大額撥備的同時，擁有高達９２０億美元次按業務的匯控（０００５）將難逃撥備「厄運」，估計於下周三（１４日）公布其美國業務第三季業績時，匯控將須為次按作進一步撥備。而過往匯控在作出大額撥備時，股價都應聲急挫，故里昂繼續呼籲「沽售」匯控。
里昂表示，若果匯控為其次按業務作出１５％的相應撥備，將相等於再進一步撇帳１００億美元，最終匯控可能將再作出高達２５０億至３００億美元的撇帳或撥備，相信即使估計匯控擁有達１４０億美元的信貸虧損儲備，亦難以完全抵銷次按業務的帳面虧損。
里昂續稱，次按業務遠較匯控為少的花旗（持有次按業務僅５５０億美元），在過去一段時間，股價已累積跌近２８％；同時以估值言，匯控目前算是頗昂貴的國際銀行股，市盈率及市帳率分別達１１﹒８倍及１﹒８倍，但回報率只有約４﹒７％，故該行建議「沽售」匯控。《經濟通》
2007年11月7日 星期三
建設銀行(939)
建行（０９３９）料年底併購海外銀行，視美國為海外發展重要突破
2007/11/08 08:35
內地《財經》雜誌引述建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）行長張建國表示，該行會適時到海外進行併購，並有可能會在今年底前落實。報道引述張建國在十七大會議期間表示，該行期望併購擁有一定網絡的商業銀行，也會考慮收購投資銀行。建行希望可以在收購中取得控股權，不過，對於一些規模較大的收購目標，若不能實現控股，策略性入股也是運用外匯資金的可取方法，具體做法要比較資金營運及財務投資回報收益率。
海外業務方面，張建國稱，美國監管機構一直未批准建行在當地設立機構，但該行仍會將美國地區視為海外發展的一個重要突破口。另外，工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）行長楊凱生出席一銀行業論壇時表示，工行未與渣打集團（２８８８）洽商股權交易，並指有關工行洽購渣打集團的報道純屬謠言。早前亦傳出中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）收購渣打集團股權。《星島日報》
2007/11/08 08:35
內地《財經》雜誌引述建設銀行（０９３９）（滬：６０１９３９）行長張建國表示，該行會適時到海外進行併購，並有可能會在今年底前落實。報道引述張建國在十七大會議期間表示，該行期望併購擁有一定網絡的商業銀行，也會考慮收購投資銀行。建行希望可以在收購中取得控股權，不過，對於一些規模較大的收購目標，若不能實現控股，策略性入股也是運用外匯資金的可取方法，具體做法要比較資金營運及財務投資回報收益率。
海外業務方面，張建國稱，美國監管機構一直未批准建行在當地設立機構，但該行仍會將美國地區視為海外發展的一個重要突破口。另外，工商銀行（１３９８）（滬：６０１３９８）行長楊凱生出席一銀行業論壇時表示，工行未與渣打集團（２８８８）洽商股權交易，並指有關工行洽購渣打集團的報道純屬謠言。早前亦傳出中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）收購渣打集團股權。《星島日報》
中國銀行(3988)
國泰君安：中行Ｈ股評級買入，目標價升至６﹒１４元
2007/11/07 16:22
國泰君安發表研究報告表示，中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）是四大銀行之一，網點廣闊，客戶基礎雄厚。集團旗下混業經營的港澳業務，使其在中間業務有一定優勢，而個人業務比重較高，有利於綜合經營發展。該行維持公司的Ｈ股「買入」評級，將中行的目標價從５港元上調至６﹒１４港元，潛在收益達２７﹒７％，相當於０８、０９年市盈率１９﹒１倍和１６﹒２倍，３﹒１倍０８年市帳率，估值吸引。
報告表示，中行０７年前三季度貸款增長１７﹒３％，該行認為，在銀根緊縮的宏觀環境下，中行作為「窗口」之一，第四季度貸款增速將放緩，因此將０７年貸款增速由原１２％調高２０％至１４﹒４％。該行預計貨幣信貸調控壓力未來兩年仍存，維持０８、０９年貸款增長預測１１﹒５％和１１﹒４％。同時，該行認為資本市場分流作用在四季度仍存，存款增速不會明顯加快，調低全年存款增速從１２％至７﹒５％。
報告表示，該行估計中行第三季度淨息差由上半年的２﹒６６％上升至２﹒８７％，１－３季度淨息差為２﹒７３％。與其他同業一樣，資本市場分流使同業存款進一步上升，較上半年增加１２﹒５％，比０６年翻番，由於其付息率遠低於定期存款，因此有利於存款成本降低。該行認為四季度以上趨勢將得到維持，將０７年淨息差預測從２﹒６８％提升到２﹒７５％。預計雖９月份加息有利於淨息差，但７、８月份結構性加息帶來的淨息差收窄的壓力，且該行預計央行再加息若收窄存貸利差效果可能更多在０８、０９年顯現，因此將０８、０９年淨利差從２﹒７２％和２﹒７３％至２﹒８０％和２﹒８２％。
＊淨息差水平和收費收入增速調高＊
報告表示，中行突出的中間業務在第三季度維持較高的增速，受益於基金及股票代理業務高速增長，收費業務收入同比增長１２１﹒６％，非利息收入同比增長６７﹒２％。前三季度非利息收入佔總收入比達１９﹒５％，出於同業高水平。該行預期中行傳統的中間業務，如國際結算、清算，匯兌等，將支撐收費業務的增長，０７預測收費業務收入增幅由５６﹒２％提高至７９﹒８％。該行認為私人銀行、理財中心的開拓，以及飛機租賃、保險等業務發展，將維持其非利息收入的優勢。該行預計０７－０９年非利息收入複合增長率為２９﹒５％，０７年佔收入比達１８﹒７％，０８、０９年上升為２１﹒３％和２４％。
報告表示，中行第三季度業績超預期，主因淨利息收入增加２１﹒９％以及收費收入大增１２１﹒６％。為反映淨息差水平和收費收入增速調高，貸款增速調升和存款增速調減，該行調升０７－０９年盈利預測７﹒７％、４﹒４％和５﹒７％至５８６﹒１億元、７８８﹒９億元和９３１﹒２億元，對應每股盈利０﹒２３１元、０﹒３１１元和０﹒３６７元，０７年純利增長
３６﹒８％，０６－０９年複合增長率達３０％。《經濟通》
2007/11/07 16:22
國泰君安發表研究報告表示，中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）是四大銀行之一，網點廣闊，客戶基礎雄厚。集團旗下混業經營的港澳業務，使其在中間業務有一定優勢，而個人業務比重較高，有利於綜合經營發展。該行維持公司的Ｈ股「買入」評級，將中行的目標價從５港元上調至６﹒１４港元，潛在收益達２７﹒７％，相當於０８、０９年市盈率１９﹒１倍和１６﹒２倍，３﹒１倍０８年市帳率，估值吸引。
報告表示，中行０７年前三季度貸款增長１７﹒３％，該行認為，在銀根緊縮的宏觀環境下，中行作為「窗口」之一，第四季度貸款增速將放緩，因此將０７年貸款增速由原１２％調高２０％至１４﹒４％。該行預計貨幣信貸調控壓力未來兩年仍存，維持０８、０９年貸款增長預測１１﹒５％和１１﹒４％。同時，該行認為資本市場分流作用在四季度仍存，存款增速不會明顯加快，調低全年存款增速從１２％至７﹒５％。
報告表示，該行估計中行第三季度淨息差由上半年的２﹒６６％上升至２﹒８７％，１－３季度淨息差為２﹒７３％。與其他同業一樣，資本市場分流使同業存款進一步上升，較上半年增加１２﹒５％，比０６年翻番，由於其付息率遠低於定期存款，因此有利於存款成本降低。該行認為四季度以上趨勢將得到維持，將０７年淨息差預測從２﹒６８％提升到２﹒７５％。預計雖９月份加息有利於淨息差，但７、８月份結構性加息帶來的淨息差收窄的壓力，且該行預計央行再加息若收窄存貸利差效果可能更多在０８、０９年顯現，因此將０８、０９年淨利差從２﹒７２％和２﹒７３％至２﹒８０％和２﹒８２％。
＊淨息差水平和收費收入增速調高＊
報告表示，中行突出的中間業務在第三季度維持較高的增速，受益於基金及股票代理業務高速增長，收費業務收入同比增長１２１﹒６％，非利息收入同比增長６７﹒２％。前三季度非利息收入佔總收入比達１９﹒５％，出於同業高水平。該行預期中行傳統的中間業務，如國際結算、清算，匯兌等，將支撐收費業務的增長，０７預測收費業務收入增幅由５６﹒２％提高至７９﹒８％。該行認為私人銀行、理財中心的開拓，以及飛機租賃、保險等業務發展，將維持其非利息收入的優勢。該行預計０７－０９年非利息收入複合增長率為２９﹒５％，０７年佔收入比達１８﹒７％，０８、０９年上升為２１﹒３％和２４％。
報告表示，中行第三季度業績超預期，主因淨利息收入增加２１﹒９％以及收費收入大增１２１﹒６％。為反映淨息差水平和收費收入增速調高，貸款增速調升和存款增速調減，該行調升０７－０９年盈利預測７﹒７％、４﹒４％和５﹒７％至５８６﹒１億元、７８８﹒９億元和９３１﹒２億元，對應每股盈利０﹒２３１元、０﹒３１１元和０﹒３６７元，０７年純利增長
３６﹒８％，０６－０９年複合增長率達３０％。《經濟通》
2007年11月6日 星期二
渣打集團(2888)
渣打（２８８８）零售銀行倚重內地，冀成最大單一市場
2007/11/07 08:10
對於以亞洲、非洲及中東市場領導銀行為目標的渣打集團（２８８８），香港仍然是其零售銀行的最大市場。
不過，渣打集團執行董事Ｍｉｋｅ ＤｅＮｏｍａ昨日（６日）會見分析員時指出，亞洲經濟迅速發展，估計至２０１１年，中國將成為渣打零售銀行最大的單一市場，其次將為韓國、台灣及印度，香港的排名將跌至第５位。
Ｍｉｋｅ ＤｅＮｏｍａ指出，目前正是適當時間，進一步擴展亞洲市場，預期未來５年亞洲財富快速增長，對財富管理及中小企銀行服務需求將大增，尤其是中國市場，更會成為渣打零售銀行的最大單一市場。相對，現時的主要市場香港、印尼、新加坡、台灣等的盈利貢獻比重將顯著減少。《香港經濟日報》
2007/11/07 08:10
對於以亞洲、非洲及中東市場領導銀行為目標的渣打集團（２８８８），香港仍然是其零售銀行的最大市場。
不過，渣打集團執行董事Ｍｉｋｅ ＤｅＮｏｍａ昨日（６日）會見分析員時指出，亞洲經濟迅速發展，估計至２０１１年，中國將成為渣打零售銀行最大的單一市場，其次將為韓國、台灣及印度，香港的排名將跌至第５位。
Ｍｉｋｅ ＤｅＮｏｍａ指出，目前正是適當時間，進一步擴展亞洲市場，預期未來５年亞洲財富快速增長，對財富管理及中小企銀行服務需求將大增，尤其是中國市場，更會成為渣打零售銀行的最大單一市場。相對，現時的主要市場香港、印尼、新加坡、台灣等的盈利貢獻比重將顯著減少。《香港經濟日報》
富邦香港(636)
里昂料富邦入股廈門商銀將於明年落實，助提升ＲＯＥ
2007/11/06 12:28
里昂證券發表研究報告指，估計富邦香港（０６３６）洽購廈門市商業銀行（廈門商銀）２０％股權的交易將於明年落實，以廈門商銀股本回報率（ＲＯＥ）料達２５％至３０％而言，交易將可推動富邦香港的ＲＯＥ由１３％升至１５％。
里昂表示，ＣＥＰＡ第四階段協議規定由明年開始，香港銀行入股內地銀行的門檻將降低，由須擁有資產值達１００億美元規模，降至６０億美元，而富邦香港上半年資產值為７１億美元，相信可符合新規定，亦為入股廈門商銀的交易清除障礙。
里昂續稱，多份台灣報章均指出，富邦香港將會以５億元人民幣入股廈門商銀２０％股權，以廈門商銀２００６年帳面值為４﹒４億元人民幣計算，上述作價相當於５﹒７倍市帳率；但里昂認為，作價不算過高，因現時可入股的內地銀行已「買少見少」，廈門商銀ＲＯＥ又高達２５％至３０％，及以富邦香港主力拓展廈門一帶的台灣客戶市場，入股廈門商銀能配合其未來業務發展。
里昂估計，富邦香港有能力以內部資源，支持上述收購所涉費用，在估計廈門商銀０７至０９年盈利增長達４０％至６０％而言，將為富邦香港於０９年帶來１﹒０５億元的盈利貢獻；故該行認為，現時富邦香港的估值未能反映其於內地作收購的潛在價值。
里昂現予富邦香港目標價為６﹒６５元，較現價有約１８％的上升空間。《經濟通》
2007/11/06 12:28
里昂證券發表研究報告指，估計富邦香港（０６３６）洽購廈門市商業銀行（廈門商銀）２０％股權的交易將於明年落實，以廈門商銀股本回報率（ＲＯＥ）料達２５％至３０％而言，交易將可推動富邦香港的ＲＯＥ由１３％升至１５％。
里昂表示，ＣＥＰＡ第四階段協議規定由明年開始，香港銀行入股內地銀行的門檻將降低，由須擁有資產值達１００億美元規模，降至６０億美元，而富邦香港上半年資產值為７１億美元，相信可符合新規定，亦為入股廈門商銀的交易清除障礙。
里昂續稱，多份台灣報章均指出，富邦香港將會以５億元人民幣入股廈門商銀２０％股權，以廈門商銀２００６年帳面值為４﹒４億元人民幣計算，上述作價相當於５﹒７倍市帳率；但里昂認為，作價不算過高，因現時可入股的內地銀行已「買少見少」，廈門商銀ＲＯＥ又高達２５％至３０％，及以富邦香港主力拓展廈門一帶的台灣客戶市場，入股廈門商銀能配合其未來業務發展。
里昂估計，富邦香港有能力以內部資源，支持上述收購所涉費用，在估計廈門商銀０７至０９年盈利增長達４０％至６０％而言，將為富邦香港於０９年帶來１﹒０５億元的盈利貢獻；故該行認為，現時富邦香港的估值未能反映其於內地作收購的潛在價值。
里昂現予富邦香港目標價為６﹒６５元，較現價有約１８％的上升空間。《經濟通》
2007年11月4日 星期日
交通銀行(3328)
交行（３３２８）擬優先發展房貸業務，按四原則界定第二套房
2007/11/05 12:39
交通銀行（３３２８）（滬：６０１３２８）零售信貸部總經理周曉透露，交行將優先發展房貸業務。該行第二套房屋貸款細則將規定，公積金貸款不列入第二套房參考範圍。
據《中國證券報》報道，周曉並表示，根據日前公布的房貸新政，交行將按照四個原則來界定是否為第二套房，首先根據央行個人徵信報告判斷；其次，曾經有過貸款但現在已經還清的，仍然算作是第一套，不算第二套；第三，如果只有公積金貸款則不算第二套。如果是公積金和商業按揭貸款的組合貸款，並且商業貸款還沒有還清的，算作第二套；第四，判斷第二套房是以個人為單位還是以家庭為單位，要按各地分行所在地監管部門的規定來確定。
對於第二套房的首付比例，交行將嚴格執行房貸新政的規定，即首付４０％，貸款利率是基準利率的１﹒１倍。對於第三套及以上住房，每增加一套，首付比例提高５個百分點，利率上調５個基點，即購買第三套房的首付比例為４５％，貸款利率為基準利率的１﹒１５倍；第四套房首付５０％，貸款利率為基準利率的１﹒２倍，以此類推。《經濟通》
2007/11/05 12:39
交通銀行（３３２８）（滬：６０１３２８）零售信貸部總經理周曉透露，交行將優先發展房貸業務。該行第二套房屋貸款細則將規定，公積金貸款不列入第二套房參考範圍。
據《中國證券報》報道，周曉並表示，根據日前公布的房貸新政，交行將按照四個原則來界定是否為第二套房，首先根據央行個人徵信報告判斷；其次，曾經有過貸款但現在已經還清的，仍然算作是第一套，不算第二套；第三，如果只有公積金貸款則不算第二套。如果是公積金和商業按揭貸款的組合貸款，並且商業貸款還沒有還清的，算作第二套；第四，判斷第二套房是以個人為單位還是以家庭為單位，要按各地分行所在地監管部門的規定來確定。
對於第二套房的首付比例，交行將嚴格執行房貸新政的規定，即首付４０％，貸款利率是基準利率的１﹒１倍。對於第三套及以上住房，每增加一套，首付比例提高５個百分點，利率上調５個基點，即購買第三套房的首付比例為４５％，貸款利率為基準利率的１﹒１５倍；第四套房首付５０％，貸款利率為基準利率的１﹒２倍，以此類推。《經濟通》
渣打集團(2888)
渣打（２８８８）或成為首家內蒙設立分行外資銀行
2007/11/05 08:41
新華社引述內蒙古自治區金融工作辦公室消息指出，渣打集團（２８８８）計劃明年上半年在呼和浩特市設立分支機構，成為第一家在內蒙古設立分支機構的外資銀行，以擴大內地業務規模。目前這計劃已獲渣打總部批准，呼和浩特分行即將進入籌建階段。據了解，渣打還計劃在重慶籌建分支機構。《蘋果日報》
2007/11/05 08:41
新華社引述內蒙古自治區金融工作辦公室消息指出，渣打集團（２８８８）計劃明年上半年在呼和浩特市設立分支機構，成為第一家在內蒙古設立分支機構的外資銀行，以擴大內地業務規模。目前這計劃已獲渣打總部批准，呼和浩特分行即將進入籌建階段。據了解，渣打還計劃在重慶籌建分支機構。《蘋果日報》
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