富邦香港(636)

里昂料富邦入股廈門商銀將於明年落實，助提升ＲＯＥ

2007/11/06 12:28
里昂證券發表研究報告指，估計富邦香港（０６３６）洽購廈門市商業銀行（廈門商銀）２０％股權的交易將於明年落實，以廈門商銀股本回報率（ＲＯＥ）料達２５％至３０％而言，交易將可推動富邦香港的ＲＯＥ由１３％升至１５％。
　　
里昂表示，ＣＥＰＡ第四階段協議規定由明年開始，香港銀行入股內地銀行的門檻將降低，由須擁有資產值達１００億美元規模，降至６０億美元，而富邦香港上半年資產值為７１億美元，相信可符合新規定，亦為入股廈門商銀的交易清除障礙。
　　
里昂續稱，多份台灣報章均指出，富邦香港將會以５億元人民幣入股廈門商銀２０％股權，以廈門商銀２００６年帳面值為４﹒４億元人民幣計算，上述作價相當於５﹒７倍市帳率；但里昂認為，作價不算過高，因現時可入股的內地銀行已「買少見少」，廈門商銀ＲＯＥ又高達２５％至３０％，及以富邦香港主力拓展廈門一帶的台灣客戶市場，入股廈門商銀能配合其未來業務發展。
　　
里昂估計，富邦香港有能力以內部資源，支持上述收購所涉費用，在估計廈門商銀０７至０９年盈利增長達４０％至６０％而言，將為富邦香港於０９年帶來１﹒０５億元的盈利貢獻；故該行認為，現時富邦香港的估值未能反映其於內地作收購的潛在價值。
　　
里昂現予富邦香港目標價為６﹒６５元，較現價有約１８％的上升空間。《經濟通》