東亞銀行(23)

大摩：今年東亞銀行盈利增長溫和，降目標價至４４元

2008/02/18 11:00
摩根士丹利發表報告指出，雖然東亞銀行（００２３）公布去年業績盈利較預期為佳，稅前盈利上升３２％，但主要受特殊收益所帶動，核心盈利增長持平，淨息差按年下跌２０點子，惟貸款增長強勁，但管理層預期，今年內地貸款增長放緩，令東亞今年盈利轉弱。
　　
大摩認為，今年東亞盈利增長只會溫和，淨息差表現持平，貸款仍增長２０％，費用收入仍然強勁。但特殊收益減少，信貸成本亦上升；由於東亞預測市盈率及市帳率為１７﹒１倍及１﹒９倍，股價較同業出現溢價，該行維持其「中性」投資評級，目標價則由４６元，降至４４元。
　　
另外，大摩又指，東亞未來非核心收益將會減少，旗下貸務抵押債券帳面值為７億美元，較預期為６億美元為高。東亞管理層透露，信貸工具的虧損須於損益表中反映，可能令其他銀行虧損加大。《經濟通》


瑞信：東亞（２３）業績穩健，調升評級至優於大市

2008/02/18 11:42
瑞信集團發表研究報告表示，東亞銀行（００２３）０７年度業績穩健，市場對其債務抵押債券（ＣＤＯｓ）及結構性投資公司（ＳＩＶ）投資憂慮已反映，將其評級由「中性」調升至「優於大市」，目標價５２元。
　　
該行表示，東亞存貸及收入方面均見強勁增長，資產質素亦持續改善，中國將續為其主要增長動力。不過負面因素則包括營運成本較高，以及其ＣＤＯ及ＳＩＶ的投資減值等。
　　
瑞信指出，東亞股價已由高位回落約３０％，料己反映市場對ＣＤＯ及ＳＩＶ投資虧損，以及內地宏觀增長環境減慢等因素。《經濟通》


瑞銀調低東亞銀行盈利預測，目標價降至４６﹒５元

2008/02/18 15:13
瑞銀集團發表研究報告指，東亞銀行（００２３）去年盈利升２１％至４１﹒４４億元，符合預期，東亞內地業務撥備前盈利增長７３％，主要由貸款上升７０％所帶動，淨息差亦有改善。
　　
不過，由於內地推行宏調，管理層預料今年貸款增長只升３０％，故該行調低東亞２００８及０９年特殊項目前每股盈利預測２％及７％，分別至１﹒８９元及２﹒２５元，而中國業務的盈利增長亦由以往５０％，降至０８年及０９年的３０％。
　　
瑞銀將東亞目標價由５３﹒１元，降至４６﹒６元，投資評級為「中性」。
　　
另外，東亞銀行去年撥備前盈利升０﹒６％，主要是由於為與次按相關債務抵押債券５４﹒６億元，作出１０﹒９億元撥備，若撇帳有關因素，撥備前盈利升８％，較預期為高，主要受到較多交易利潤帶動，同時東亞為５﹒２３億元的ＳＩＶ相關投資，撥備其中５２％。《經濟通》